公司信息更新报告：2026H1收入利润双增，电动品类高增点亮第二曲线

登康口腔2026年上半年营业收入9.61亿元，同比+14.2%；归母净利润1.01亿元，同比+19.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+32.4%。毛利率52.7%，同比+0.1pct；归母净利率10.5%，同比+0.4pct。这些数据表明公司盈利能力持续改善，收入和利润均实现稳健增长。

电动口腔护理品类表现亮眼，电动牙刷收入0.12亿元，同比+81.5%，毛利率56.0%。S700智能牙刷获得国际设计奖项，彰显产品创新实力。该品类已成为公司第二增长曲线的重要驱动力，未来有望持续贡献高增长。

公司渠道布局呈现多元化特征。经销模式收入6.03亿元，同比+17.2%，占比62.7%，主要依托三四线及县域市场的渠道壁垒优势。电商模式收入3.43亿元，同比+14.2%，占比35.7%。直供模式受电商冲击影响较小，但收入同比-68.7%。此外，公司已进军越南市场，完成供应链试点搭建，国际化布局初见成效。

口腔护理行业竞争激烈，但登康口腔在多个细分领域保持领先地位。牙膏、儿童牙膏市场份额均位列行业前三；牙刷、儿童牙刷零售额份额分别位居行业第二和第一。成人基础口腔护理仍是核心基本盘，冷酸灵市场份额超60%。公司通过品牌升级、产品创新和渠道深化，持续巩固市场地位。

公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、终端消费疲软以及海外市场拓展不及预期。随着行业集中度提升，竞争压力可能增大。宏观经济波动可能影响终端消费意愿。越南市场作为新开拓的海外市场，供应链和品牌建设仍需持续投入，存在拓展不及预期的风险。