昊华能源2026年中报业绩交流纪要

2026年上半年，昊华能源产销量达1000万吨，同比增长11.1%；单位生产成本下降6%；规模净利润同比增长66%，创半年最佳纪录。红墩子煤业扭亏，洗选煤回收率提升至30%；国泰化工具备甲醇盈利空间，上半年大幅减亏。

下半年，昊华能源将遵循安全生产规定，产量略有收缩；国泰化工计划25-30天完成检修，力争三季度生产稳定。同时深化光伏用电、集中采购、物资周转等措施，延续降本趋势，强调成本是煤炭企业核心竞争力。红一、红二煤矿产能核增组件基本齐备，力争红一年底获批，每矿预计增60万吨，2027年底红二、2028年底红一进入9煤层。

煤炭行业需关注安全生产与成本控制，昊华能源通过深化光伏用电、集中采购等降本，并计划红一、红二煤矿产能核增。盛华煤炭资产竞拍成功，计划打造煤炭物流节点，拓展销售渠道、配煤加工业务。京东旗下项目如京东方能源（巴彦淖尔）和新疆哈密海尔泉项目，分别拥有10.5亿吨和32亿吨优质煤炭资源，昊华能源正推进其中部分项目。

当前煤炭市场需关注多地安全检查，昊华能源所属矿井为一级标准化矿井，安全有保障。甲醇业务受益于中东局势，短期内盈利格局稳定。昊华能源上市以来首次中期现金分红，比例21%左右，年度或维持高比例分红，股息率具备吸引力。Q2收入波动为合并报表抵消所致；所得税下降系历史亏损抵扣，税率无实质变化。

阅读昊华能源2026年中报需关注：1）多地安全检查风险，尽管所属矿井为一级标准化矿井，但安全仍是重要考量；2）京东方能源（巴彦淖尔）股权分散，推进需克服股东协调问题；3）新疆哈密海尔泉项目探矿权与环评尚在办理中，存在不确定性；4）煤炭市场价格波动可能影响业绩稳定性。