远航精密2026年中报业绩交流纪要

一、核心要点

• 公司概况：远航精密成立于2022年11月，主营电池精密导体材料研发、生产、销售，是国内首批该类企业。产品包括镍带箔、精密结构件，下游覆盖消费电子、新能源汽车、储能、氢能等，直接客户有ATL、珠海冠宇、国轩高科等，终端客户含苹果、特斯拉、比亚迪等。
• 2026年上半年业绩：实现营收5.95亿元，同比增22.47%；归母净利润3126万元，扣非净利润2818万元，扣除股权激励股份支付后净利润3866万元，同比增10.8%。单镍箔业务产销量同比增约16%，精密结构件业务收入同比增约17.5%。
• 重点业务数据：CCS用镍带上半年出货750吨，2025年同期424吨，同比增76%；2025年全年出货837吨，上半年已达2025年全年的八九成；氢能业务上半年销量113吨，2025年全年117吨，接近2025年全年需求量；FPC业务上半年营收10余万元，去年同期270余万元，毛利率逐步改善但仍亏损，目标全年营收3000万元，若达标净利润可回正。
• 利润变动原因：股份支付费用864万元，去年同期445万元，影响利润约350万元；金泰科募投项目2025年11月投产，2026年上半年计提折旧摊销影响利润464万元，两项合计影响净利润超800万元。

二、投资线索

• 募投项目进展：金泰科精密结构件项目已投产，产能爬坡中；2500吨精密镍带项目2025年11月开工，主体建筑完成，设备安装调试中，预计2026年12月底前投产，新增产品聚焦更宽更薄规格，优先供给氢能领域，2026年氢能目标销量300吨，2027年目标1000吨，对应产值约2亿元。
• 客户与业务拓展：精密结构件新增载带包装业务（上半年营收300余万元），拓展供新能源储能相关业务；海外外销增长系比亚迪销售模式调整（内销转保税手册模式），非新增客户。
• 固态电池布局：送样5家左右客户（含头部电池厂商、车企），样品要求需满足强度、表面附着力等指标，当前送样为7微米规格，样品阶段良率约30%，规模化生产难度较大。

三、风险与关注

• 后续费用影响：2026年下半年股份支付计提约1000万元，与上半年持平；金泰科项目折旧2027年仍将维持较高规模，利润端仍受相关费用压力。
• FPC业务不确定性：虽目标营收3000万元，但净利润回正需规模达标，若规模不足盈利仍有压力。
• 行业与价格波动：镍价下跌或影响毛利率，下半年业绩受镍价走势影响较大。
• 项目量产进度：2500吨精密镍带项目能否按计划投产、产能爬坡速度存在不确定性。