昊华能源2026年上半年业绩交流纪要

一、核心要点
2026年上半年，昊华能源规模净利润约7.48亿元，同比增长超6%，完成全年预算目标；产销量均超1000万吨，创半年度历史峰值；红墩煤业扭亏为盈，国泰化工减亏显著。公司通过淡旺季产量调控、优化成本环节推进降本，开拓直销客户并与五大电力集团建立合作，尝试开展配煤及港口发运业务。

二、下半年规划
煤炭产量受核定产能限制或环比收缩，国泰化工于7月25日起开展25-30天大修，9月末推进高压梁煤矿煤质改善。公司计划收购包头盛华资产打造煤炭物流枢纽，红墩煤业产能扩至300万吨工作推进中。全年成本目标超额完成，将持续控本。

三、未来产能
蒙东项目因软岩施工技术困难暂时停建，巴彦淖尔景田矿区总规修编推进，计划提升产能；新疆哈尔泉矿区办理探矿权证中，争取提升产能。公司积极关注政策，探索冲击地压煤矿产能扩大可能。

四、其他业务与细节
量小的港口发运业务为试水性质，开发京津冀以外远端客户，当前港口价与俄煤当地价加运费倒挂仍盈利，利润短期波动属正常。东鹏铁路上半年利润同比降约5%，主因1-2月煤价低迷导致王源海煤矿转汽运，铁路运量同比降约140-150万吨，地方优惠政策未及时出台也影响运量。红庆梁铁路专用线完工后，近距离运输每吨节约约十几元，远距离运输可扩大销售半径并降低中转成本。上半年产量创历史新高，成本管控力度大，推进再造一个昊华的目标，中期实施上市后首次中期分红，全年争取更好投资回报。此前收购相关资产时因未及时沟通引发市场不同声音，公司致歉并欢迎投资者提建议。

五、行业相关
安全监管趋严，多地检查力度大；甲醇价格维持高位但原料煤成本压力大；港口发运业务当前利润率低于坑口销售。

六、风险与关注
煤矿产能受核定限制，部分项目推进存在技术（如蒙东项目软岩施工）、审批（如哈尔泉矿区探矿权证）等障碍；铁路运量受煤价及地方优惠政策影响存在波动；港口发运业务短期利润可能波动。

七、后续关注点

1. 红墩煤业产能扩至300万吨进展；
2. 高压梁煤矿煤质改善情况；
3. 包头盛华资产收购后的煤炭物流枢纽打造效果；
4. 巴彦淖尔景田矿区、新疆哈尔泉矿区产能提升推进情况；
5. 红庆梁铁路专用线投用后的降本及销售拓展效果；
6. 冲击地压煤矿产能扩大政策相关进展。