天风通信丨胜蓝股份持续推荐 国产超节点起量核心

该研报核心推荐胜蓝股份作为国产超节点核心受益厂商。随着A客户超节点起量，公司业绩有望迅猛增长。公司作为A客户核心背板连接器供应商，是磐久超节点核心品种。明年A客户128超节点放量，公司单柜目前价值量为67万元，预计下一代提升价值量40%至90万元以上，叠加其他配套连接器部件，单柜价值或突破100万元。目前利润率测算超过20%，预计明年单客户仅背板连接器产品利润有望超过4.5亿元。

超节点行业发展趋势向好，随着A客户等大客户超节点项目的持续放量，国产超节点核心供应商迎来发展机遇。胜蓝股份作为核心连接器供应商，受益于A客户单柜价值量提升和配套产品拓展，整体单超节点价值量有望突破100万元级别。行业竞争格局逐渐明朗，头部企业有望凭借技术积累和客户资源实现市场份额的持续扩大。

研报重点分析了胜蓝股份在A客户超节点项目中的核心地位和业绩增长潜力。公司作为A客户核心背板连接器供应商，未来单柜价值量有望大幅提升，预计下一代产品单柜价值量可达90万元以上，整体单超节点价值量有望突破100万元。此外，研报还关注公司新客户开拓进展，目前正积极开拓其他大厂客户，有望获得更多市场份额。

当前市场对超节点产品的需求持续增长，尤其随着A客户等大客户的超节点项目进入放量阶段，相关核心零部件供应商迎来发展机遇。胜蓝股份作为核心连接器供应商，已获得A客户长期合作，并受益于单柜价值量提升。行业竞争方面，头部企业凭借技术优势和客户资源占据主导地位，但新进入者仍有机会通过差异化竞争拓展市场份额。

研报提示的主要风险包括客户依赖风险，胜蓝股份目前高度依赖A客户订单，若A客户项目进展不及预期或合作关系发生变化，可能对公司业绩产生不利影响。此外，新客户开拓存在不确定性，虽然目前进展顺利，但最终能否获得订单仍需时间验证。行业竞争加剧也可能对公司市场份额和盈利能力带来挑战。