天风通信丨胜蓝Gμ份持续推荐业绩高增长 看好背

胜蓝Gμ份发布26H1半年报，实现营业收入11.3亿元（同比增长45.89%），归母净利润1.3亿元（同比增长54.41%）。公司作为A客户超节点核心受益厂商，业绩有望迅猛增长。新客户新产品持续开拓，看好Z客户突破机会，拓展边界进展顺利。单Q2毛利率26.52%，净利率14.68%，随着AI方向高价值量产品持续放量，盈利能力有望持续稳中有升。

胜蓝Gμ份所在行业为通信设备领域，特别是超节点连接器市场。随着AI算力需求提升，超节点连接器价值量持续提升，行业竞争格局稳定。胜蓝Gμ份作为A客户核心供应商，受益于行业景气度提升。同时，新客户开拓进展顺利，有望拓展更多市场份额，行业发展趋势向好。

报告重点分析了胜蓝Gμ份的业绩增长与超节点受益情况，公司作为A客户核心供应商，随着A客户超节点起量，业绩有望迅猛增长。此外，报告还分析了公司盈利能力改善情况，单Q2毛利率和净利率均有所提升，未来随着AI方向高价值量产品持续放量，盈利能力有望持续稳中有升。新客户开拓进展和液冷产品进展也是报告关注的方向。

胜蓝Gμ份目前市场地位稳固，作为A客户超节点核心供应商，已获得大量订单。公司新客户开拓进展顺利，有望拓展更多市场份额。在液冷产品方面，已通过子公司完成打样并小批量供货，未来有望与连接器共同供货，提升整体价值量。目前公司业绩增长迅速，盈利能力持续改善，市场表现良好。

报告未明确提及具体风险提示，但基于公司业务模式，潜在风险可能包括客户依赖风险，即对A客户和Z客户的依赖程度较高。此外，行业竞争加剧可能导致价格压力，影响盈利能力。新客户开拓和液冷产品业务仍处于发展初期，存在不确定性。公司需持续提升产品竞争力，降低客户集中度，以应对潜在风险。