公司信息更新报告：2026H1核心归母净利同比高增，单车表现较为亮眼

核心归母净利润同比高增，毛利率提升
2026H1实现营收1736.00亿元，同比+14.7%；归母净利90.91亿元，同比-1.8%；核心归母净利96.84亿元，同比+46.2%；毛利率17.9%，同比+1.6%。单Q2营收898.24亿元，同环比+15.5%/+7.2%；归母净利49.25亿元，同环比+36.1%/+18.2%；核心归母净利51.2亿元，同环比+62.9%/+12.3%。上调盈利预测，预计2026-2028年营收分别为4522.47/5603.45/6338.27亿元，归母净利分别为216.99/272.96/321.71亿元，当前股价对应PE为8.0/6.4/5.4倍，维持“买入”评级。

Q2销量相对稳定，单车表现亮眼
2026Q2销量70.87万辆，同环比+0.5%/-0.1%。分地区：海外销量27.12万辆，同环比+188.0%/+33.6%；分能源形式：纯电销量25.50万辆，同环比-6.3%/+23.6%；插混销量17.54万辆，同环比+54.3%/+7.8%。分品牌：极氪销量10.13万辆，同环比+105.4%/+31.5%；银河销量28.09万辆，同环比-2.7%/+17.6%；领克销量6.26万辆，同环比-23.3%/-23.4%；燃油销量26.39万辆，同环比-7.7%/-15.4%。单车均价12.67万元，同环比+1.65/+0.86万元；单车归母净利0.69万元，同环比+0.18/+0.11万元；单车扣非归母净利0.72万元，同环比+0.28/+0.08万元。

持续稳固国内市场、加快海外布局
公司将持续稳固国内市场、加快海外布局，并向“全域AI智能汽车引领者”加速迈进。海外市场：极氪9X预计2026Q3出海，逐步进入中东、中亚、欧洲市场；拟收购福特西班牙工厂34%股权，2028年下线全新车型。国内市场：银河TT/战舰700/极氪9X五座版/领克07GT旅行车等陆续上市，增强产品竞争力，推动销量回暖。

风险提示
海外销量不及预期；高端品牌发展不及预期；油车销量超预期下滑。