电力行业周报：26H1光伏新增装机下滑至72GW，四川2倍绿电指标激励算电

行业观点

• 政策支持：国家能源局将出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，完善辅助服务费用机制与市场价格体系，强调负荷侧调节资源价值。推动健全电力市场价格体系，开发调节性资源（储能、煤电转型、抽水蓄能），推进绿电消纳新业态（新能源集成融合、分布式项目），强化地方政策与产业协同（配电网多元投资、智能微电网），构建可复制推广模式（农村能源革命）。
• 光伏装机结构分化：2026年上半年全国光伏新增装机7176.8万千瓦，同比下滑66%，呈现总量回落、区域分化特征。分布式光伏成为主要增量（4222.1万千瓦，占比58.8%），集中式光伏显著收缩（2954.7万千瓦）。增量重心切换至华中、西南区域，江苏、山东、新疆仍是累计装机领先省份。
• 四川算力网新政：四川省落地《推进算力网建设的若干政策措施》，算力项目与新能源产业绑定，享受2倍绿电指标激励（按直供规模2倍配置）、余电上网比例放宽至20%，支持数据中心参与市场化交易平滑绿电收益波动，鼓励算力微电网建设（储能成为核心资产），并减免多重成本。

关键数据

• 光伏装机：2026年上半年全国新增7176.8万千瓦，同比下降66%；分布式占比58.8%，集中式占比41.2%。江苏新增860.9万千瓦，居首但同比下滑；河南、云南跻身前列，新疆、山西集中式大基地释放放缓。
• 四川算力网：算电融合项目获2倍绿电指标，余电上网比例放宽至20%，免收高可靠性供电费用，暂免系统运行费及交叉补贴。

投资建议

• 火电：关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期企业（华能国际、国电电力、大唐发电等）。
• 水电：关注来水可期叠加二季度业绩预期的企业（长江电力、华能水电、川投能源）。
• 算电协同：关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
• 绿电资产：看好优质风光资产（新天绿色能源、龙源电力、中闽能源）。
• 核电：2026年核电站密集投产，关注中国核电、中国广核。
• 燃气：关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业（新奥能源、新奥股份、深圳燃气）。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场及绿证交易政策不及预期。