新能源电力行业周报：光伏大基地动工叠加出海加速，风电新增装机持续增长

行业研究 2024年07月22日 行业周报 标配光伏大基地动工叠加出海加速，风电新增装机持续增长 ——新能源电力行业周报（2024/07/15-2024/07/19） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % 23-0723-1024-0124-04 15% 4 -6% -17 -27% -38% -49% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.光伏硅片价格维稳，海风建设稳步推进——新能源电力行业周报 （2024/07/08-2024/07/14） 2.电车新品加速迭代，半年度销量数据亮眼——电池及储能行业周报 （20240708-20240714） 3.盈利确定性配合产能扩张，政策推进行业估值体系重塑——电力行业深度报告系列二 投资要点： 市场表现： 本周（07/15-07/19）申万光伏设备板块上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.88个百分点，申万风电设备板块下跌1.28%，跑输沪深300指数3.20个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为禾迈股份、阳光电源、昱能科技，跌幅前三个股为金辰股份、福斯特、亚玛顿。本周风电板块涨幅前三个股为禾望电气、湘电股份、金风科技，跌幅前三个股为双一科技、起帆电缆、吉鑫科技。 光伏板块 大基地开工国内需求提振，光伏企业加速中东出海 国内：7月12日，新疆三大光伏治沙项目开工，装机容量共4.9GW。随着下半年大基地等集中式项目陆续启动，终端需求有望提振，龙头开工率有望回升，对于当前产业链有望起到支撑作用。国外：本周TCL中环、晶科能源、阳光电源分别与沙特阿拉伯RELC、VI、ALGIHA签订合约。中国光伏产业链加速中东市场一体化布局，出海有望降低贸易壁垒， 充分挖掘新兴市场，从而提升盈利能力。 硅料、硅片价格维稳，下游价格底部空间有限 1）硅料：价格维稳。本周签单量情况与上周类似，多以小单成交为主。目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业囤货意愿不足，仍以按需采购为主。近期一线企业有望加 强减产力度，停产检修企业复产进度不及预期，根据硅业分会预测本月多晶硅产量有望进一步下降10%-15%。2）硅片：价格维稳。7月硅片排产预期维持在50.6GW，P型M10及更小尺寸产能转向G10L和G12R。本周生产情况基本与上周维持一致，TCL中环、高景接 近满负荷生产，而其他专业化企业平均开工率仅20%-50%。短期内硅片价格预计在底部小幅波动，后续重点关注原材料价格走势与组件需求回暖情况。3）电池片：价格下降。当前电池持续面临亏损，降价空间有限。需求方面并未有提升，TOPCon电池库存本周仍呈增 长状态。目前产量和库存的平衡难度较大，预计头部电池厂家仍将维持较高开工率，而二三线电池厂有减产预期。4）组件：价格下降。组件价格大稳小动，成交重心继续下移，N型210与182尺寸组件价差缩小。7月组件企业除部分头部厂家开工率上调之外，整体保持 平稳，采购需求回暖速度仍略显缓慢。组件价格后市或在库存压力和需求表现平缓的因素下继续下行。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 全国风电新增装机规模持续增长，海上风电项目建设稳步推进 本周（截至7月19日），陆上风电机组招标约7671.45MW，包含中国大唐集团2024~2025年6000MW年度框架招标，开标约788MW，不含塔筒平均中标单价为1569元/kW，较前一周中标单价小幅下滑。 国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高增108.22%。2023年1~6月全国新增风电装机容量22.99GW，约占2023年全年新增装机容量的30.29%，假设2024年1~6月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达85.31GW，行业整体高景气发展有望延续。 本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。欧洲海风发展持续加速，供需不平衡背景下，国内海风产业链出口机遇走强，建议持续关注。广东省2023年7000MW省管海域海上风电项目全部完成核准批复，审批期间规划、招标等环节同步推进，后续项目建设或将提速。同时，福建省、海南省多个项目建设持续推进，已有部分完成并网，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模。新增核准、储备的海风项目规模持续上升背景下，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻9 3.3.上市公司公告10 3.4.上市公司2024年半年度业绩预告10 4.行业数据跟踪11 4.1.光伏行业价格跟踪11 4.2.风电行业价格跟踪14 5.风险提示15 图表目录 图1主要标的估值表20240719（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/07/19）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）11 图6硅片价格走势（元/片）11 图7电池片价格走势（元/W）11 图8国内组件价格走势（元/W）11 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）11 图10逆变器价格走势（美元/W）11 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）12 图12银浆价格走势（元/公斤）12 图13EVA价格走势（元/平方米）12 图14金刚线（元/米）12 图15坩埚（元/个）12 图16石墨热场（元/套）12 图17双面铝（元/千克）13 图18铝边框（元/套）13 图19接线盒（元/个）13 图20焊带（元/千克）13 图21开方线（元/米）13 图22光伏产业链价格情况汇总14 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）14 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）14 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）14 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）14 图27现货价：铜（单位：元/吨）15 图28现货价：铝（单位：元/吨）15 图29风电产业链价格情况汇总15 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业新闻9 表3本周行业公司要闻9 表4本周上市公司重要公告10 表5本周上市公司2024年半年度业绩预告10 1.投资要点 1.1.光伏板块 大基地开工国内需求提振，光伏企业加速中东出海 国内：7月12日，在新疆和田地区和塔克拉玛干沙漠边缘的墨玉县喀瓦克乡，于田民丰350万千瓦光伏治沙项目、皮山沙漠锁边80万千瓦光伏治沙项目、墨玉县60万千瓦光伏治沙项目同日举行开工仪式，三大项目装机容量共4.9GW。随着下半年大基地等集中式 项目陆续启动，终端需求有望提振，龙头开工率有望回升，对于当前产业链有望起到支撑作用。 国外：本周TCL中环、晶科能源、阳光电源分别与沙特阿拉伯RELC、VI、ALGIHA签订合约，建设包括20GW硅棒硅片、10GW电池组件、7.5GWh储能项目。叠加前期官宣的阿联酋、阿曼等拟建在建多晶硅项目及电池项目，中国光伏产业链加速中东市场一体化布 局，出海有望降低贸易壁垒，充分挖掘新兴市场，从而提升盈利能力。硅料、硅片价格维稳，下游价格底部空间有限 1）硅料：价格维稳。本周N型棒状硅有4家企业有成交，P型棒状硅有2家企业有成 交。本周签单量情况与上周类似，多以小单成交为主。目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业囤货意愿不足，仍以按需采购为主。受市场行情影响，本周检修状态的多晶硅企业为14家，部分企业由于市场因素复产进度延缓，管线或将长期处于维护状态。根据硅业分会预测，本月多晶硅产量有望进一步下降10%-15%。 2）硅片：价格维稳。7月硅片排产预期维持在50.6GW，P型M10及更小尺寸产能转向G10L和G12R。本周生产情况基本与上周维持一致，宇泽和京运通暂未调整开工率。TCL中环、高景接近满负荷生产，而其他专业化企业平均开工率仅20%-50%。短期内硅片价格 预计在底部小幅波动，后续重点关注原材料价格走势与组件需求回暖情况。 3）电池片：价格下降。当前电池持续面临亏损，M10TOPCon电池片在基于每瓦0.29元人民币的含税成本下测算，毛利达到-11%到-12%，降价空间有限。供应方面，部分厂家TOPCon电池仍有部分产线在爬产（210RN与210N为主），需求方面并未有提升，TOPCon电池库存本周仍呈增长状态。目前产量和库存的平衡难度较大，预计头部电池厂家仍将维持较高开工率，而二三线电池厂有减产预期。 4）组件：价格下降。组件价格大稳小动，成交重心继续下移，N型210与182尺寸组件价差缩小。7月组件企业除部分头部厂家开工率上调之外，整体保持平稳，采购需求回暖速度仍略显缓慢。组件价格后市或在库存压力和需求表现平缓的因素下继续下行。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 全国风电新增装机规模持续增长，海上风电项目建设稳步推进 本周（截至7月19日），陆上风电机组招标约7671.45MW，包含中国大唐集团2024~2025年6000MW年度框架招标，开标约788MW，不含塔筒平均中标单价为1569元 /kW，较前一周中标单价小幅下滑。 截至7月19日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3532元/吨、 3359.56元/吨，周环比分别为-0.52%、-0.56%、-1.37%，较年初环比分别为-4.47%、-10.40%、 -15.30%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%，6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高增108.22%。2023年1~6月全国新增风电装机容量22.99GW，约占2023年全年新增装机容量的30.29%，假设2024年1~6月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达85.31GW，行业整体高景气发展有望延续。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四