机械行业周报：看好燃气轮机、光模块设备，重视PCB设备机会

核心观点

• 海外燃机紧缺加剧：三菱重工和西门子能源发布财报显示，新签订单创新高，但交付承压，导致行业产能紧缺程度加剧。看好国内燃机产业链龙头出海，建议关注应流股份和杰瑞股份。
• 1.6T光模块拉动设备放量：英伟达Vera Rubin NVL72启动部署，1.6T光模块拉动mSAP放量，看好激光钻孔、LDI、压合、电镀设备。建议关注合锻智能、大族数控、芯碁微装、东威科技。
• 光模块设备海外扩产提速：美国拟禁止进口新型号中国数据中心光模块，将加速海外厂商扩产。AAOI启动德州Pearland工厂扩建，中国光模块设备厂商迎来机遇。建议关注联讯仪器。

关键数据

• SW机械设备指数：上周上涨9.70%，年初至今上涨4.83%。
• 海外燃机订单：三菱重工26Q1新签订单930 billion日元，同比+54.36%；西门子能源26Q3 Gas Services业务新签订单100亿欧元，同比+62%。
• 海外燃机交付：三菱重工26Q1交付274.9 billion日元，环比-16.55%；西门子能源26Q3交付38亿欧元，连续6个季度维持在30-40亿欧元区间。
• 光模块设备产能：AAOI目标2026年底将800G/1.6T月产能提升至50万只以上。

研究结论

• 海外燃机行业产能紧缺，国内龙头企业有望受益。
• 1.6T光模块放量将带动相关设备订单加速释放。
• 美国政策将加速海外光模块设备厂商扩产，为中国设备厂商带来历史性机遇。

重点数据跟踪

• 通用机械：PMI为49.2%，景气度回暖趋势有待观察。
• 工程机械：7月销售挖掘机19521台，同比增长13.9%。
• 铁路装备：1-7月全国铁路固投4406亿元，同比约+1.8%。
• 船舶：全球新造船价格指数为185.49，新造船价格下滑趋缓。
• 油服设备：中东地区天然气开发维持高景气，油价中期波动仍需观察。
• 燃气轮机：1H26全球燃机龙头GEV新签燃机订单20.1GW，同比增长64.8%。