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SpaceX 2026年第二季度财报主要有哪些核心内容？
SpaceX 2026年第二季度财报显示，公司预计收入66.7亿美元，同比增长64%，毛利率近58%，EBITDA超过21亿美元。AI部门收入同比增长超过2倍至18.8亿美元，主要受益于Anthropic新云合同的部分季度贡献。连接性业务用户数达到1250万，收入同比增长超过50%至近40亿美元。太空部门在2季度发射9艘Falcon 9火箭。道德银行维持SpaceX长期牛市观点，但指出股票近期承受下行压力，主要担忧包括锁定期、AI业务不确定性、特斯拉潜在合并复杂性及被动指数购买低于预期。预计锁定期结束后，股票将趋于稳定，宣布大型政府/主权AI合同将对股价产生积极影响。
SpaceX AI业务发展现状及未来趋势如何？
SpaceX AI业务发展迅速，Anthropic新云合同为其带来季度收入贡献增长超2倍至18.8亿美元。公司关注Grok模型进展，该模型加速开发但面临开源竞争。同时，SpaceX完成了Cursor收购，并积极拓展新云业务，尽管谷歌仅使用容量作为过渡，美国政府据报道正在谈判。未来，AI业务发展将对股价产生积极影响，但当前AI业务获得很少或没有估值溢价，市场认为过于苛刻。SpaceX预计年底计算能力接近2吉瓦，AI计算是资本支出重点，约170亿美元主要用于此领域。
财报中哪些领域是关键关注点？
财报关键关注领域包括：发射方面，关注Starship Flight 13进展及下次发射时机，计划尝试二级回收；连接性业务，关注管理层对潜在美国陆地移动网络路线图的看法，包括建设、MVNO或购买选项；AI业务，关注Grok、Cursor收购及新云动态；计算方面，预计年底计算能力接近2吉瓦；特斯拉方面，马斯克提及合并话题但未深入讨论。此外，锁定期动态也是重要关注点，8月6日起将逐步解锁大量股票，直至3Q26财季财报时另有约13亿股解锁。
SpaceX当前市场估值情况如何？
SpaceX当前股价108美元，总市值约1400亿美元。太空和连接性业务已基本支撑当前估值，预计太空业务价值至少为蓝色起源的3-5倍（约390-650亿美元）。连接性业务若采用2027年EV/EBITDA 57.5倍估值，约956亿美元，若采用45倍估值，则低估值约为748亿美元。合计估值1100-1600亿美元（中点约1350亿美元），表明AI业务目前获得很少或没有估值溢价，市场认为过于苛刻。道德银行给予SpaceX“买入”评级，目标价255美元。
财报中提示了哪些风险？
财报提示的主要风险包括：锁定期即将到来，可能导致股票下行压力；AI业务存在不确定性，如Grok面临开源竞争，新云业务拓展面临挑战；特斯拉潜在合并复杂性，马斯克虽提及但未深入讨论；被动指数购买低于预期；资本支出巨大，约170亿美元主要用于AI计算，自由现金流消耗超过100亿美元。此外，市场对AI业务估值溢价不足也构成风险，认为过于苛刻。