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亚马逊FY2026Q2报告核心内容是什么？
亚马逊FY2026Q2业绩强劲，收入同比增长20%至2006亿美元，营业利润同比增长43%至275亿美元。AWS业务表现突出，营收同比增长37%至422亿美元，营业利润率达39.4%，创历史新高，订单积压达4960亿美元。广告业务营收同比增长26%至198亿美元。北美零售和国际零售业务分别同比增长16%和15%。公司上调2026年资本开支至2200亿美元，主要投入AI基础设施，预计2026年和2027年需求将超过供给。自研芯片Trainium和Graviton年化收入均超250亿美元，实现三位数增长。公司预计26Q3收入增速约高出400个基点，受Prime Day时间调整影响。AWS订单积压为后续增长提供高可见度。
AWS业务未来发展趋势如何？
AWS业务在FY2026Q2表现突出，营收同比增长37%至422亿美元，营业利润率达39.4%，创历史新高。订单积压达4960亿美元，显示市场需求旺盛。公司继续加码资本开支，主要投入AI基础设施，预计2026年和2027年需求将超过供给。自研芯片Trainium和Graviton年化收入均超250亿美元，实现三位数增长，将进一步强化AWS的竞争优势。AWS的强劲表现和持续投入，预示其未来增长潜力巨大。
报告重点分析了哪些业务方向？
报告重点分析了AWS和广告业务。AWS营收同比增长37%至422亿美元，营业利润率达39.4%，创历史新高，订单积压达4960亿美元。广告业务营收同比增长26%至198亿美元。此外，北美零售和国际零售业务分别同比增长16%和15%。公司上调2026年资本开支至2200亿美元，主要投入AI基础设施，自研芯片Trainium和Graviton年化收入均超250亿美元，实现三位数增长。这些数据表明AWS和广告业务是亚马逊的核心增长引擎。
当前市场对亚马逊的整体判断是什么？
当前市场对亚马逊的整体判断积极。亚马逊FY2026Q2业绩强劲，收入同比增长20%至2006亿美元，营业利润同比增长43%至275亿美元。AWS业务表现突出，营收同比增长37%至422亿美元，营业利润率达39.4%，创历史新高。广告业务营收同比增长26%至198亿美元。公司上调2026年资本开支至2200亿美元，主要投入AI基础设施，预计2026年和2027年需求将超过供给。自研芯片Trainium和Graviton年化收入均超250亿美元，实现三位数增长。这些数据表明亚马逊在多个业务领域保持领先地位，未来发展潜力巨大。
研报提示了哪些风险？
研报提示了AI产业发展不及预期和资本开支回报周期拉长的风险。虽然亚马逊在AI基础设施投入方面表现积极，但AI产业发展存在不确定性，可能影响其长期增长。此外，公司上调2026年资本开支至2200亿美元，主要投入AI基础设施，但资本开支回报周期可能拉长，增加财务压力。这些风险需要投资者关注。