FY2025Q1业绩点评及业绩说明会纪要：广告量价齐升驱动25Q1业绩增长，公司上调2025年资本开支预期

Meta Platforms（META）FY2025Q1业绩点评及业绩说明会纪要总结

一、业绩超预期，广告量价齐升驱动增长

Meta 2025年一季度业绩表现超出市场预期，主要得益于Family of Apps广告业务的量价齐升。公司总营收为423.14亿美元，同比增长16%；净利润为166.44亿美元，同比增长35%；每股摊薄收益为6.43美元，同比增长37%。广告收入为413.92亿美元，占据绝大部分营收，其中在线商务垂直领域同比增长最快。广告曝光量同比增长5%，每条广告平均价格上涨10%。

二、垂直领域表现分化，区域增长格局各异

一季度，大多数广告垂直领域实现了稳健增长，其中在线商务领域同比增长最快。游戏和政治领域出现疲软，主要受前期投入和选举结束影响。区域方面，广告收入增长最强劲的是“全球其他”和北美地区，分别增长19%和18%；其次是欧洲和亚太地区，分别增长14%和12%。

三、Reality Labs亏损扩大，AI眼镜市场反响强劲

Reality Labs一季度收入为4.12亿美元，同比下降6%；运营亏损为42.1亿美元，同比扩大。主要受硬件产品销售影响，RayBan Meta AI眼镜销量增加部分抵消了Meta Quest销量下降的影响。RayBan Meta AI眼镜取得强劲市场反响，月活跃用户数量同比增加3倍多，实时翻译功能已全面推向所有市场。

四、上调资本开支预期，聚焦AI等核心业务

公司上调2025年全年资本支出预期至640-720亿美元，主要支持AI相关工作驱动的数据中心投资以及基础设施硬件成本增加。大部分资本支出将继续用于核心业务。公司下调2025年全年总费用预期至1130-1180亿美元。

五、业绩指引及未来展望

公司预计2025年二季度实现收入425-455亿美元，市场一致预期为440.6亿美元。公司将持续改进推荐系统，优化广告投放，并加速推进AI眼镜的推广和应用。未来几年，公司将加速资本开支，以支持AI等核心业务的发展。

六、核心观点及研究结论

• Meta 2025年一季度业绩超预期，主要得益于广告业务的量价齐升。
• 公司将继续聚焦AI等核心业务，加大资本开支，以支持未来的增长。
• Reality Labs业务目前仍处于亏损状态，但AI眼镜市场反响强劲，未来有望实现盈利。
• 公司对AI技术的发展前景充满信心，预计AI将在多个领域发挥重要作用。