一、FY2026Q2业绩情况
- 业绩总览：美光科技FY26Q2业绩创纪录，季度收入同比增长近三倍至238.6亿美元，环比增长75%；Non-GAAP毛利率达到75%，环比和同比增长均显著提升。
- 供给能力提升举措：美光科技积极扩产，完成对力积电铜锣工厂的收购，并计划在多个地区建设新的晶圆厂；预计FY2026资本支出将超过250亿美元，FY2027资本支出将大幅增加。
- 全年需求展望：公司预计2026年DRAM和NAND行业需求将受供应限制，供需紧张状况将持续至2026年以后；预计2026年行业DRAM和NAND比特出货量将增长约20%。
二、营收拆分
- 按产品营收拆分：DRAM产品线营收188亿美元，NAND产品线营收50亿美元。
- 按业务部门营收拆分：云内存业务部（CMBU）收入77亿美元，核心数据中心业务部（CDBU）收入57亿美元，移动和客户端业务部（MCBU）收入77亿美元，汽车和嵌入式业务部（AEBU）收入27亿美元。
- 按终端市场营收拆分：
- 数据中心市场：预计2026年服务器销量增长率在10-15%，AI需求推动DRAM和NAND数据中心位TAM首次超过行业TAM的50%；公司HBM4产品已开始批量出货，LP DRAM和NAND产品线均实现快速增长。
- PC市场：预计2026年PC和智能手机出货量下降至低两位数，但设备上AI价值将推动内存容量增长；公司推出基于G9 NAND的QLC客户端固态硬盘等新产品。
- 手机市场：预计2026Q4搭载12GB及以上内存的旗舰智能手机比例将上升至近80%；公司持续获得OEM和生态系统合作伙伴对公司LPDDR6样品的兴趣。
- 汽车&工业&嵌入式：AEBU部门总收入再创新高，汽车和工业部门总收入超过20亿美元；公司积极拓展汽车和工业市场，并重视嵌入式市场的发展。
三、公司业绩指引
- 收入：预计FY26Q3营收为335亿美元，环比和同比增长均显著提升。
- 毛利率：预计FY26Q3毛利率在81%左右。
- 运营支出：预计FY26Q3 GAAP运营支出约为16亿美元，Non-GAAP运营支出预计约14亿美元。
- 稀释每股收益：预计FY26Q3 GAAP稀释每股收益将达到创纪录的18.9美元，Non-GAAP稀释每股收益达到19.15美元。
- 资本支出：预计FY2026资本支出将超过250亿美元，FY2027资本支出将大幅增加。
四、Q&A环节
- 毛利率可持续性：公司认为当前高毛利率水平主要受益于AI需求、供给侧因素等，预计市场供需紧张状况将持续至2026年以后。
- SCA协议：公司已完成首个SCA协议签署，该协议为多年期协议，有助于提升公司业务的稳定性和可见性。
- 产能分配：公司将维持各类市场的均衡布局，随着数据中心在行业总体市场规模中的占比提升，其获得的产能分配也将相应增加。
- 客户需求满足率：公司对于部分关键客户，中期内仅能满足其约50%至三分之二的需求。
- 资金使用：公司将优先保障资产负债表稳健，并持续进行业务内生投资，同时维持较高的资本回报水平；未来也将具备较大的空间通过股票回购向股东回馈资金。
五、风险提示
