一、汽车行业
- 基本面：2026上半年乘用车零售870万辆，同比下降；新能源乘用车销量470万辆，渗透率54%；燃油车销量同比降超20%。
- 出口：上半年销量531万辆，同比高增，6月单月破百万辆，同比增超70%，受益于产品竞争力提升、渠道完善、新兴市场需求。
- 供需展望：7月传统淡季预计维持低位，8、9月旺季叠加低基数有望同环比改善。
- 投资方向：短期关注内需修复，关注新车型周期、自动化改善；中长期关注具身智能，车企具备向智能平台拓展优势。
- 产业进展：宇树发布A2-W机器人，载重续航提升；小鹏机器人小批量试产；特斯拉Optimus被视为汽车制造向通用制造验证。
二、机械行业
- 科技板块筑底，关注光模块、PCB设备、燃气轮机等算力硬件龙头。
- 谷歌上调2026、2027年资本开支，利好硬件设备企业，关注科翔股份、罗伯特科、连续激光、日联科技。
- PCB设备：高阶M、HDI等工艺升级，设备投资增数倍，关注大族数控、东威科技、信息装备、三星科。
- 燃气轮机：杰瑞获近15亿美元订单，订单充足排产满，业绩将兑现，关注杰瑞股份、东方电气、潮流动力。
三、电子行业
- PCB上游材料端：电子纱布8月涨价加速，7月7628电子纱涨15%、7628电子布单月涨1.2元/米，后续涨幅或扩大。
- 供给紧张原因：扩产周期长，最快2027年后新增产能，下半年为电子等领域备货旺季，缺口将扩大。
- 国际复材半年报预告：2026上半年净利5.8-6.8亿元，二季度净利3.1-4.1亿元，受益于产品涨价、二代特种布放量。
- CCL环节满产满销，金安国际计划扩产，受上游电子布短缺制约供给。
四、军工行业
- 二季度末军工股总市值3.68万亿元，基金低配，筹码结构健康，可关注配置。
- 前十大持仓股：睿创微纳、中国动力、国博电子、复旦微电、航天电器；加仓中航光电、火炬电子等，流出航发动力等。
- 上半年板块承压，等待“十五规划”落地，关注军民融合、新质战斗力方向。
五、锂电行业
- 宁德时代上半年营收2769亿增55%，净利430亿；拟回购200-400亿A股，展现信心。
- 行业关键点：下半年车市有望回暖；储能增速不降反增，明年仍高增，电芯紧平衡；锂电消费税针对新技术（钠电、固态电池）豁免，利好龙头。
- 锂电扩产：已备案、新技术项目不受制约，龙头或持续扩市占，关注储能电池头部企业。
六、交运行业
- 红海曼德海峡通行受阻，胡塞实施原油航行禁令、打击沙特游轮，运距拉长、周转效率下降，利好VLCC运价。
- 沙特原油占曼德海峡出口52%，90%通过VLCC运输，目的地以东亚为主，海运成本提升，运距增1.25倍以上。
- 运价影响：VLCC日租金边际增10%，年化同比2025年增7%，关注后续地缘变化，基本面或触底回升。
