融达期货棉花日报- 郑棉期价延续震荡走势，关注下游累库表现

核心观点

7月天气升水或对棉价形成支撑，同时储备棉政策的落地或限制棉价高度。

核心逻辑

1. 市场预期美联储加息降温，大宗商品氛围转暖；
2. 主要产棉区天气升水，预期新年度供应端趋紧；
3. 纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业用棉存在刚需。

关键数据

• 郑棉期价：延续震荡走势，7月27日CCI3128B报价17653元/吨（+12），期现价差-1579。
• 相关指数：涤纶短纤报价7665元/吨（+40），黏胶短纤报价14300元/吨（+0），CYIndexC32S报价23343元/吨（+2），FCYIndexC32S报价23482元/吨（+103）。
• 仓单数据：郑棉仓单10380，有效预报153。
• 国际棉价：美国EMOTM到港价89美分/磅（-1.2），巴西M到港价86.2美分/磅（-1.2）。
• CFTC持仓：ICE棉花期货市场指数基金持有多单85573张（20%），投机多单占比25%，商业买盘占比27%。

市场动态

• 供给端：中央储备棉轮出首周100%成交，平稳市场现货流通节奏。新疆产区棉花花铃发育期，高温干旱造成蕾铃脱落增多，但未来15天影响有限。
• 需求端：纺织行业传统淡季，内外销订单回暖乏力，纱布成品库存累积，纺企按需采购，对棉价形成压力。

总结

郑棉期价维持震荡，短期关注美联储议息会议结果。供给端储备棉轮出平稳，新疆天气或限制产量；需求端纺企采购谨慎，库存累积压制棉价。市场预期新年度供应趋紧，但短期需求疲软限制上涨空间。