医药生物行业周报（7月第4周）：礼来三靶点减重药III期数据读出

一、市场周度回顾 上周（7月20日-7月24日），医药生物板块收跌2.03%，表现弱于沪深300（上涨2.65%）和Wind全A（上涨0.22%）。细分板块中，仅医疗研发外包（上涨2.65%）逆势上涨，体外诊断（下跌5.89%）、原料药（下跌5.51%）和疫苗（下跌4.86%）跌幅居前。个股方面，五洲医疗（上涨72.8%）、宝莱特（上涨19.7%）和益诺思（上涨17.6%）涨幅居前，灵康药业（下跌24.4%）、美诺华（下跌24.2%）和海王生物（下跌21.5%）跌幅居前。

二、行业要闻及重点公司公告 2.1 行业重要事件

• 国家组织药品联合采购办公室发布第12批集采公告，涉及65个品种，撬动近600亿元存量市场。
• 全国哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为4.5%，以B型流感为主；新型冠状病毒检测阳性率升至16.3%，处于中流行水平。

2.2 行业要闻

• Arrowhead Pharmaceuticals公布Plozasiran治疗严重高甘油三酯血症（sHTG）的三期临床数据，甘油三酯分别下降79%、81%，急性胰腺炎发生率显著降低。
• Summit Therapeutics公布HARMONi研究的最新总生存期（OS）分析，西方患者OSHR从0.98改善至0.76，与亚洲患者一致。
• Tempus AI宣布收购Personalis，扩大MRD能力并增强癌症监测能力。

2.3 公司公告

• 沃森生物子公司收到双价HPV疫苗坦桑尼亚药品注册证书。
• 迪哲医药发布2026年半年报快报，营业收入同比增长47.04%，净亏损收窄。
• 贝达药业发布2026年半年报快报，净利润预计同比增长120%-180%。
• 济民健康拟收购中电汇智68.1833%合伙份额，间接取得长城银河20.4550%股权。
• 众生药业控股子公司获得日本专利证书，涉及GLP-1受体和GIP受体双重激动药物RAY1225。
• 美迪西本期净利润预计扭亏为盈，同比增长约40%。

三、礼来三靶点减重药Retatrutide三期数据读出

• 礼来公布Retatrutide（GIP/GLP-1/胰高血糖素受体）两项关键III期TRIUMPH-2、TRIUMPH-3阳性顶线数据，均达到减重主要终点：
  • TRIUMPH-2：2型糖尿病合并肥胖患者9mg组80周减重19.1%，糖化血红蛋白降幅1.6%。
  • TRIUMPH-3：合并心血管疾病的重度肥胖患者平均减重达22.6%。
• Retatrutide已实现五项III期全部阳性，初步验证三靶点路径在合并糖尿病、心血管疾病等高难度人群中的临床可行性，减重药疗效预期上移。
• 公司计划于2027年一季度向FDA递交生物制品许可申请，有望重塑减重市场格局。
• 建议关注国内GLP-1多靶点减重管线进展及多肽产业链的产能与订单兑现。

四、风险提示

• 医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性。
• 地缘冲突加剧风险。
• 业务落地不及预期。
• 行业竞争加剧风险。
• 药品研发不确定性风险。