台积电上调资本开支，WAIC展出多款超节点产品

行情回顾

2026年6月20日至7月20日，申万电子指数下跌23.38%，在申万一级行业中排名靠后。申万电子三级行业普遍下跌，其中半导体设备和集成电路封测回撤相对较小，被动元件和光学元件回撤较大。申万电子及申万元件行业PE估值有所回落，但仍处于历史高位。

行业数据跟踪

• 半导体销售额：全球半导体销售额加速上行，2026年5月达到1206.1亿美元，同比增长107.88%。中国半导体销售额同样增长迅速，5月同比增长94.23%。
• 存储芯片价格：存储芯片价格在高位回调后再次上涨，DRAM和NAND产品价格均实现较大涨幅。
• 半导体设备进口额：中国半导体前道设备进口额持续增长，2026年6月单月进口额为29.69亿美元，累计进口额已达1023.49亿美元。

PCB行业跟踪

• 印制电路用覆铜板进出口：覆铜板进出口数量相对稳定，但进出口均价持续上行，主要受AIPCB需求提升和原材料价格上涨推动。
• 台湾PCB行业及上市公司营收：台湾PCB厂商营收持续增长，6月同比增长32%。载板及AIPCB相关企业表现更佳，金像电6月营收同比增长78%。

行业动态

• AI硬件核心公司股价：AI硬件核心公司股价经历大幅回撤，但中长期估值有所回落。
• 台积电上调资本开支：台积电将2026年资本支出上调至600-640亿美元，并对AI需求充满信心。
• 建滔年内第六次提价：建滔连续提价，FR-4覆铜板累计涨幅约134%，半固化片PP涨幅超181%，市场出现“有钱无货”现象。
• WAIC大会展出多款国产超节点产品：华为、中兴通讯、新华三、联想、海光等企业展出多款国产超节点产品，展现了中国AI基础设施建设的进展。
• KimiK3发布：KimiK3参数规模达2.8万亿，跻身全球第一梯队，但月之暗面暂停C端新用户订阅，主要由于算力紧缺。

公司公告

• 广合科技、沪电股份、深南电路、生益科技等公司发布2026年半年度业绩预告，预计业绩将同比增长。
• 胜宏科技发布市场传闻澄清公告，否认网络流传的负面言论，并表示AI相关PCB产品需求旺盛。

投资建议

维持元件行业“领先大市”评级，建议关注与AI产业相关的沪电股份、胜宏科技、生益科技、中富电路等。

风险提示

竞争加剧、需求不及预期、技术发展不及预期、原材料供应及价格波动、经贸摩擦等外部环境波动等。