纺织服饰周专题：2026Q2纺服持仓比例下降，处于历史低位

本周专题

纺服行业基金重仓持股比例在2026Q2环比显著下降，至0.15%，处于2022年以来低位。细分板块中，服装家纺、纺织制造、饰品持仓占比均下降。重仓股前十大个股包括雅戈尔、比音勒芬、波司登等。

本周观点

品牌服饰：预计2026年品牌服饰进入环比改善、盈利修复通道，Q2利润在低基数下稳健增长。推荐比音勒芬、安踏体育，关注森马服饰、李宁。高股息率标的推荐波司登、罗莱生活，关注海澜之家。 服饰制造：板块标的股价多处于低位，关注预期边际变化。预计2026H1利润率承压，关注伟星股份，长期关注晶苑国际、申洲国际、华利集团。 黄金珠宝：2026H1金价波动影响购金需求，关注强α标的。推荐潮宏基，长期关注周大福。

本周行情

纺织服饰板块跑输大盘。沪深300指数+2.65%，纺织制造板块-2.19%，品牌服饰板块-7.14%。

近期报告

周大福：FY2027Q1销售增速优异，产品/品牌升级顺利。中国内地零售值同比增长10.7%，香港/澳门及其他市场同比增长44.8%。预计FY2027收入增长6.7%，归母净利润增长16%。维持“买入”评级。 滔搏：即将终止耐克产品线上销售，FY2027/FY2028业绩承压。预计FY2027归母净利润同比下降17.5%。维持“买入”评级。

重点公司近期公告

比音勒芬控股股东一致行动人完成1.15亿元增持计划。

本周行业要闻

Arc’teryx发布阿尔卑斯山区六大北壁连攀挑战品牌纪录片；361°签约网坛新星王小童；特步成为中国国家定向队等官方合作伙伴。

本周原材料走势

长绒棉328价格同比13%至17641元/吨，内棉价格高于外棉价格2654元/吨。

风险提示

消费力疲软及消费环境波动风险；门店扩张不及预期；电商业务建设不及预期；管理层团队优化不及预期；汇率波动风险。