国联民生海外MaxLinear26Q2业绩速评业绩超预

业绩概览：公司收入1.7亿美元，同比增长55%，超出彭博一致预期（1.6亿美元）；Non-GAAP毛利率59.5%，同比增长0.4个百分点，符合预期；Non-GAAP OPM 22.3%，同比增长15.1个百分点，超出预期；Non-GAAP diluted EPS 0.35美元，同比增长1650%，大幅超出预期。

基础设施业务：收入8500万美元，环比增长35%，同比增长145%，为公司最大收入类别，主要得益于高速光互连业务的强劲表现。100G PAM4 DSP（Keystone）已进入大批量生产阶段；1.6T、200G PAM4 DSP（Rushmore）已交付客户并推进初步认证；200Gbps TIA（Washington）可独立部署于LPU和NPU方案；200Gbps以太网retimer（Annapurna）面向AI系统中的scale-up场景。公司预计Annapurna和Washington将在2027年实现初步收入，2028年进入放量阶段。

光数据中心业务：收入指引再次上调。基于强劲的客户订单和项目爬坡可见度提升（主要为用于800G的Keystone），公司上调2026年光数据中心业务收入目标至2.1-2.3亿美元（此前为1.5-1.7亿美元），预计2027年收入将进一步上行（Rushmore开始产生收入）。

公司指引：预计2026年第三季度收入2.1-2.2亿美元；Non-GAAP毛利率58.5-61.5%；Non-GAAP营业费用6600-7100万美元。