AI商业化持续推进 NOW 26Q2业绩速览 国联民生海外 美股

整体业绩

ServiceNow 26Q2营收39.87亿美元，同比+24%；订阅收入38.77亿美元，同比+24.5%（固定汇率+23%）；调整后EPS为0.90美元。期末cRPO达到132亿美元，同比+21%。

重要财务细节

1. 合同负债：cRPO为132亿美元，同比+21%，固定汇率同比+21.5%；RPO达到290亿美元，同比+21%。
2. 大客户：本季度净新增ACV超过100万美元的交易达到123笔，同比接近+40%；ACV超过500万美元的客户达到658家，同比约+23%。
3. 盈利能力：调整后经营利润率为29.5%；自由现金流为6.34亿美元，自由现金流利润率为16%。

AI商业化进展

• AI产品ACV已突破10亿美元，AI智能体部署量在过去9个月内增长至原来的9倍；
• AI净新增ACV增长继续快于预期，AI Control Tower拉动安全管理业务。

签单表现与短期展望

• 订阅收入较公司指引上限超预期，主要系净新增ACV超预期+本地部署收入占比超预期，其中美国联邦客户需求较强，部分原计划于3Q确认的本地部署订阅收入提前至2Q确认。
• Armis整合预计对FY26利润率形成阶段性压力。

往后展望

• 2026年订阅收入指引由157.35亿—157.75亿美元上调至157.60亿—157.80亿美元，经营利润率指引维持31.5%，自由现金流利润率指引维持35%；
• 3Q订阅收入预计39.75亿—39.80亿美元，同比+20.5%。

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