北美缺电需求延续 GEV 26Q2业绩速览 国联民生海外 美股

💡整体业绩：

• GE Vernova 26Q2营收111亿美元，同比增长22%；调整后EBITDA 12.5亿美元，利润率11.3%。
• 本季度订单达242亿美元，同比增长88%，在手订单增至1760亿美元。

🌟重要财务细节： 1）燃机：

• 本季度签署20GW合同（18GW预留+2GW正式）。
• 期末正式/预留合同分别达到53GW/63GW，合计116GW。 2）电网：
• 订单63亿美元，同比增长66%，订单收入比约1.7倍。
• 设备在手订单达406亿美元，同比增长69%。 3）风电：
• Wind收入降至20.3亿美元，同比约-10%。
• 板块亏损扩大至2.75亿美元。

AI🚀电力需求拉动：

• 2026年以来数据中心相关电气化订单已超50亿美元，是2025年全年的两倍以上。
• 预计2026年底燃气正式订单与产能预留规模将达到至少125GW。

❗️订单和现金流先行，利润率略有拖累：

• 本季度订单、收入和在手订单强劲，但盈利略低于市场预期（12.8亿美元）。
• 风电亏损及1亿-2亿美元潜在关税成本影响利润。

🏵️往后看：

• 公司上调2026年收入指引至455亿-465亿美元，自由现金流指引至115亿-125亿美元。
• 调整后EBITDA利润率指引维持12%-14%。
• Power收入增速指引上调至18%-20%。

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