FY2027Q1主要经营数据点评内地同店环比提速，计价黄金占比提升

周大福FY2027Q1主要经营数据点评显示，公司业绩受金价回软影响，计价黄金首饰需求刺激下同店销售显著增长。核心数据及要点如下：

1. 业绩简述

   • FY27Q1集团零售值同比+15.1%，其中中国内地零售值同比+10.7%，中国香港、澳门及其他市场同比+44.8%。

2. 内地同店销售改善，计价黄金驱动增长

   • 同店销售：内地直营店+19.6%、加盟店+15.7%；香港及澳门+41.7%。定价首饰同店销售均负增长（内地-1.0%、香港+13.1%），计价黄金首饰同店销售均显著提升（内地+38.0%、香港+63.7%）。
   • 品类结构：内地计价黄金首饰占比提升至67.2%（+5.7pct），港澳及其他市场占比70.1%（+5.7pct）。定价首饰占比均下降。
   • 新品：“万相”系列季度零售值超8.7亿港元。

3. 门店网络优化与品牌升级

   • 线下门店：截至FY27Q1，集团门店数5,205家（季度净减少255家），继续优化网点布局。
   • 线上业务：内地电商零售值同比+28.9%，零售值占比8.9%，销量占比19.4%。
   • 高端形象店：新开4家内地高端形象店（累计12家），并在温哥华开设门店。

4. 风险提示

   • 金价波动、同店销售及门店调整不及预期。

研究结论：周大福通过聚焦计价黄金品类及品牌升级，推动同店销售提速，但需关注金价波动及门店调整风险。