快递2026年6月数据点评：单票收入回升，通达系中报预增验证反内卷成效

交通运输 2026-07-23 曹奕丰东兴证券梅斌

行业概况：2026年6月全国快递服务企业业务完成量约175.1亿件，同比增长3.8%，增速较5月回落；同城件业务量同比下降8.2%，异地件业务同比增长4.9%。申通件量增速继续领跑，圆通件量增速回落但依旧高于行业均值。单票收入方面，申通同比增长6.0%，韵达同比增长10.5%，圆通同比下降1.9%。环比看，申通单票收入环比下降0.03元，韵达与圆通分别上涨0.05和0.02元。
价格竞争与反内卷：6月行业价格竞争烈度有所缓和，反内卷政策持续发力。企业若想短期提升份额，单票收入下滑明显，争夺市场份额的代价提升，体现行业由增量市场向存量市场变化。
监管措施：主管部门持续深化反内卷，4月末国家邮政局召开座谈会要求持续深化反内卷，6月邮政局对极兔的安全生产问题进行立案调查，强监管带动6月竞争烈度回落。
反内卷成效：通达系中报预增验证反内卷成效，圆通预计上半年扣非归母净利润同比增长72%-89%，申通增长118%-143%，韵达增长84%-117%。
投资建议：反内卷政策可持续性强，本轮盈利恢复期持续时间有望更长。5月以来通达系相关公司股价回调，建议左侧布局，重点关注中通、圆通和申通。
风险提示：行业价格战加剧、反内卷持续时间低于预期、人力成本攀升、政策面变化等。