快递8月数据点评：反内卷遏制以价换量，通达系单票收入明显回升

8月全国快递服务企业业务完成量161.5亿件，同比增长12.3%，行业件量增速继续放缓，主要受反内卷趋势影响，以价换量行为受到压制。分类型看，同城件业务量同比下降0.8%，异地件业务量增长14.0%。

上市快递公司件量增速分化，顺丰增速显著领先行业均值（34.8%），通达系快递增速有所下降。价格方面，申通、圆通与韵达单票收入环比分别提升4.6%、3.4%和0.5%，通达系单票收入明显提升，但圆通件量增速较7月下降明显，说明放弃了部分低价件。顺丰件量增速继续提升，单票收入有所下探，电商件比重还在继续提升。

反内卷政策对行业以价换量行为形成较强遏制，价格战逻辑或将改变，服务质量提升被抬到更重要的位置。8月经营数据展示反内卷立竿见影的效果，预计行业单票收入上行将持续一段时间，但反弹幅度可能不及2021年。提价对行业盈利增益依旧明显，国家对反内卷高度重视，有助于行业实现高质量可持续发展。

CR8环比持平（86.9），同比提升1.7，A股上市快递公司市场份额合计50.6%，较去年同期提升。中西部区域业务量增速整体高于东部。

建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通，以及经营数据改善较明显的申通。风险提示包括行业价格战加剧、人力成本攀升、政策面变化等。