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快递2026年5月数据点评：通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定

交通运输 2026-06-23 东兴证券娱乐而已

2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月提升，其中同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务同比增长6.4%。通达系单票价格环比下降，价格竞争短期加剧。申通、圆通件量增速高于行业均值，圆通件量增速环比提升较明显。单票收入方面，申通、韵达单票收入同比分别增长9.7%和7.3%，同比涨幅有所收窄。圆通5月单票收入同比下滑3.8%，环比下降8.5%。部分地区价格竞争加剧导致单价下滑，而降价推动了行业件量增速的上行。圆通对份额的诉求较为明显。邮政局反内卷立场依旧坚定，对行业的督导依旧严格，要求持续深化反内卷，并对极兔的安全生产问题进行了立案调查。行业反内卷力度与持续性有望超预期，目前行业处在盈利恢复期，本轮盈利恢复期的持续时间预计较上一轮行业上行周期更长。通达系相关公司股价出现明显回调，建议左侧布局，重点关注中通、圆通和申通。风险提示包括行业价格战加剧、反内卷持续时间低于预期、人力成本攀升和政策面变化等。

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