互联网行业周报：端侧AI备案实现突破，应用端价值有望重估

行情回顾

• 恒生指数周涨+1.60%，恒生科技指数周跌-2.09%。
• 美股三大指数均下跌，纳斯达克互联网指数周涨+0.30%。
• 软件与服务板块PE-TTM为23.82x，PS-TTM为1.64x。
• 美股纳斯达克100指数动态PE估值约34.76x。

行业要闻

• OpenAI发布GPT-5.6系列模型。
• 美国允许受信任的伙伴使用Anthropic。
• 豆包APP灰测打车出行，发布2.1Pro模型。
• 企业微信Agent内测开启。
• Shopify推出超150项更新，开放AI代理购物能力。
• 暑期旅游旺季即将全面开启。

投资建议

• 互联网板块受流动性收紧和地缘政治影响出现调整。
• 国内AI商业化加速，月之暗面发布Kimi K3模型，腾讯Hy3模型全球调用量登顶。
• 端侧AI备案取得突破，网信办发布7款手机端侧生成式AI服务备案信息。
• 港股通南向资金连续大幅净流入，显示内资配置信心增强。
• 中报业绩期和CAPEX持续性是关键因素，板块估值压力缓和，风险偏好将提升。
• 建议关注腾讯、阿里巴巴、金山云等具备核心护城河和清晰变现路径的龙头公司。

行业数据

• 影视：2026年第28周中国电影票房约15.1亿元，观影人次4183.1万人次，《功夫女足》领跑暑期档。
• 游戏：2026年5月中国游戏市场实际销售收入308.75亿元，同比增长10.07%。

风险提示

• 国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。