银华基金财富风向标-第10期--AI产业趋势延续 等待科技低位机会

核心观点

• 经济增速放缓引发政策发力预期：二季度GDP增速4.3%低于年初设定的目标区间下限，暗示后续经济刺激政策力度可能增强，为A股市场带来积极影响。
• K型分化与结构性政策：经济呈现K型分化，新动能如出口链表现强劲，而传统行业如房地产和消费则相对较弱。国家可能出台结构性政策支持特定行业，例如近期对猪肉市场的调控。
• 消费提振需多方面协同发力：扩大内需十五规划虽然积极，但短期内提振消费难度较大，需关注政策落地速度和力度，以及收入预期、供给和价格等因素。
• 美伊冲突与中期选举：美伊冲突短期内搅动市场情绪，但中期选举的掣肘作用依然存在，预计11月前市场将维持相对顺风格局。
• 美联储政策与全球流动性：美国6月CPI数据不及预期，通胀压力减缓，美联储加息概率降低。预计下半年全球流动性维持宽松，对风险资产有利。

关键数据

• 二季度GDP增速：4.3%
• 年初GDP增速目标：4.5%~5%
• 2023年三季度GDP增速：4.6%
• 美国布伦特原油价格：88美元/桶
• 美国西德州中质原油价格：82美元/桶
• 美国CPI同比涨幅：3.4%
• 美国核心CPI同比涨幅：2.6%

研究结论

• A股市场短期震荡磨底，长期乐观：当前A股市场处于阶段性底部，短期内可能继续震荡，但长期来看，随着政策发力预期增强和全球流动性宽松，市场有望走好。
• 均衡配置，适当倾斜科技：建议投资者保持均衡配置，适当向科技板块倾斜，例如配置中证500、沪深300等宽基指数和科创、人工智能、芯片等方向。
• 关注政策落地和外部环境变化：需关注结构性政策落地速度和力度，以及美伊冲突、美联储政策等外部环境变化对市场的影响。