AI产业趋势延续等待科技低位机会20260722

核心观点

• 经济增速放缓，政策发力可能性提升： 二季度GDP增速4.3低于全年目标区间下限，暗示后续经济刺激政策力度可能增强，为A股市场带来积极影响。
• K型分化，结构性政策值得期待： 经济呈现K型分化，新动能表现强，传统行业震荡偏弱，国家将持续发力优化经济结构，部分行业将受益。
• 消费提振需多领域协同发力： 扩大消费十五五规划出台，但短期提振消费难度较大，需关注政策落地速度和力度，对消费赛道短期反弹不乐观。
• 美伊冲突扰动，中期选举掣肘： 美伊冲突升温，但受中期选举影响，预计油价和美元指数将下行，全球风险偏好改善，对A股情绪有积极贡献。
• 美联储加息概率降低，科技板块受益： 美国CPI数据不及预期，通胀压力减缓，美联储加息概率降低，利好科技板块发展。

关键数据

• 二季度GDP增速：4.3%
• 年初GDP目标增速：4.5%~5%
• 2024年三季度GDP增速：4.6%
• 2025年社会消费品零售总额目标：60万亿元
• 美国CPI同比涨幅：3.4%
• 美国核心CPI同比：2.6%
• 美元指数：100.9
• 布伦特原油价格：88美元/桶
• 西德州中质原油价格：82美元/桶

研究结论

• A股市场处于阶段性底部，后续配置机会良好： 3750~3800点为阶段性底部，市场情绪逐步回归正轨，基本面力量逐步发挥作用，建议积极配置权益资产。
• 均衡配置，适当倾斜科技： 建议股债商品均衡配置，股票类资产内部也进行均衡配置，以指数为主，适当向科技倾斜。
• 长期持有，保持耐心信心： 市场震荡磨底过程中会经历反复，建议保持长期持有的耐心、信心和决心，未来市场表现可期。