财富风向标第10期AI产业趋势延续 等待科技低位机会

核心观点

• 政策发力可能性提升： 二季度GDP增速4.3低于全年目标区间下限，暗示后续经济刺激政策力度可能增强，降息降准可能性提升。
• K型分化与结构性政策： 宏观经济成长过程中，部分行业（如出口链）获得更多支持，表现强劲，而传统行业（如房地产、消费）面临压力，呈现K型分化。国家将持续发力，推出结构性政策支持特定行业和宏观经济。
• 消费提振需多领域协同： 扩大内需15规划提出多项举措，但增量信息有限，消费提振需关注政策落地速度和力度，以及收入预期、供给、价格等因素。短期内扭转消费不振趋势难度较大，不建议盲目乐观。
• 美伊冲突与全球风险偏好： 美伊冲突升温，但受中期选举影响，特朗普的扰动作用有限。随着美元指数下行，全球投资者风险偏好将改善，利好权益类资产。
• 美联储政策路径： 美国CPI数据不及预期，通胀压力减缓，美联储加息概率降低。全球流动性下半年维持宽松，对A股市场形成积极支撑。

关键数据

• GDP增速： 二季度GDP增速4.3，低于全年目标区间下限4.5~5。
• 消费目标： 2025年社会消费品零售总额目标60万亿元，同比增长3.7%。
• CPI数据： 美国六月CPI同比涨幅3.4，环比下降0.4；核心CPI同比2.6，环比增速为0。
• 美元指数： 近期达到101.8高位后回落，预计将维持下行趋势。
• 油价： 布伦特原油价格88，西德州原油价格82，预计油价继续走低将限制特朗普支持率。

研究结论

• 市场底部已近： 3750到3800点一线是阶段性市场低点，市场在震荡磨底过程中会出现情绪式发泄，但长期走好值得期待。
• 均衡配置建议： 建议以指数为主，适当向科技倾斜，进行均衡配置，控制风险。
• 积极乐观姿态： 对下半年市场保持积极乐观，当前是布局A股的良好时机。
• 长期持有： 建议保持长期持有的耐心、信心和决心，未来市场有望创出新高。