银华基金财富风向标第14期会议纪要：科技成长与政策托底投资方向

银华基金财富风向标第14期会议纪要主要分析了楼市政策托底、货币政策宽松、全球市场机会、美国通胀缓和以及科技成长延续等核心内容。会议指出北京新政类似上海，放松非户籍限购、提高公积金贷款上限，利好科技从业者购房，并对下半年楼市持积极看法。同时，央行淡化信贷指标，关注社融数据，政策利率盯七天逆回购，设立1万亿民营企业专项再贷款，海外货币政策收缩风险温和，美联储加息概率低，全球流动性平稳。此外，美元指数预计回落至97，利好权益、黄金等风险资产，金价在4400企稳，10年期国债收益率1.6685，降息预期浓厚，固收加产品下半年表现优于上半年。美国通胀缓和，7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，创2021年3月以来最低，美联储加息概率极低，美元流动性宽松，利好全球风险资产。科技成长行情或延续三到六个月，建议均衡配置中增加科技资产。

报告对科技成长赛道的发展趋势进行了深入分析。会议指出，科技成长行情或延续三到六个月，建议均衡配置中增加科技资产。腾讯二季度营收同比增11%，增值服务、营销服务表现良好，大模型应用端发力（如Work Body产品），资本开支同比增179%。报告强调，科技成长行情的持续性依赖企业AI投入产出及政策环境变化，建议关注头部公司AI布局与成长机会。同时，报告也提示科技成长行情的持续性需关注企业AI投入产出及政策环境变化，建议关注头部公司AI布局与成长机会。

报告重点分析了房地产ETF、全球风险资产、固收加产品以及科技资产等投资方向。对于房地产ETF，报告认为其估值低位，情绪改善但需等待基本面量价齐升，脉冲属性强，长期价值待修复，下半年政策确定性高，可长期配置。全球风险资产受益于美元指数回落和流动性宽松，金价4400企稳，下半年或有收益空间。固收加产品下半年表现优于上半年，建议持有低波、中波类型产品。科技资产方面，建议均衡配置可增加科技资产暴露，关注腾讯等头部公司AI布局与成长机会。

当前市场现状呈现多方面特征。楼市政策方面，北京新政类似上海，放松非户籍限购、提高公积金贷款上限，利好科技从业者购房，叠加政策托底，对下半年楼市持积极看法。货币政策方面，央行淡化信贷指标，关注社融数据，政策利率盯七天逆回购，设立1万亿民营企业专项再贷款，海外货币政策收缩风险温和，美联储加息概率低，全球流动性平稳。全球市场方面，美元指数预计回落至97，利好权益、黄金等风险资产，金价在4400企稳，10年期国债收益率1.6685，降息预期浓厚，固收加产品下半年表现优于上半年。美国通胀缓和，7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，创2021年3月以来最低，美联储加息概率极低，美元流动性宽松，利好全球风险资产。

报告提示了几个关键风险点。房地产ETF需等待基本面量价齐升，避免短期波动风险。海外货币政策仍需警惕美联储调整引发流动性变化。科技成长行情持续性依赖企业AI投入产出及政策环境变化。此外，报告还关注其他城市是否跟进北京楼市新政，尤其是购房贴息贷款落地情况。下半年降息降准落地节奏与社融数据表现也是后续关注点。腾讯等科技公司大模型应用推进进度与市场反馈同样值得关注。