【银华基金】财富风向标-第8期--加息预期降温以后......

核心观点

• 美国非农就业数据低于预期，缓解市场紧张情绪，预示美联储加息趋势缓解，对全球资本市场和风险资产构成利好。
• Meta出售算力业务，并非行业普遍现象，其内部管理问题导致战略调整，不代表美国科技行业整体趋势。
• 中国经济呈现K型分化，出口、资源品和科技行业强劲，而内需和房地产领域表现疲软，政策需关注结构性问题。
• 黄金配置价值长期存在，短期价格或震荡，建议关注下周美国CPI和PPI数据，以及美联储议息会议。

关键数据

• 美国6月非农就业数据：新增5.7万人，低于预期，休闲和酒店业拖累，医疗保健行业增速放缓。
• 美国6月PMI数据：制造业PMI为50.3，超季节性回升，出口订单和新订单指数强劲。
• 美国原材料固定价格指数和出厂价格指数均下行，两者剪刀差收窄，对中游企业盈利修复有积极影响。

研究结论

• 7月份美国非农就业数据可能进一步走弱，压制市场加息预期，甚至可能推动美联储降息。
• 美股市场风格可能更加均衡，科技板块非科技板块表现或将分化。
• A股市场维持震荡看多，建议关注科技板块和基本面政策面偏强的方向。
• 黄金配置时点已来临，短期价格波动加剧需谨慎，长期配置价值依然存在。