策略市场调整后应该关注哪些景气线索周末一刻钟系列一百一十九20260720

本周市场出现剧烈波动，主要受内生交易拥挤和外围市场联动影响，而非产业趋势证伪。当前市场已进入底部区间，主要基于以下三点原因：

1. 调整时间和幅度充分释放风险：类比2021年新能源行情，当前AI赛道调整时长和回撤幅度与历史规律匹配，交易层面的风险已充分释放。截至7月17日，全A前5%成交个股成交占比达51.11%历史极值，资金聚焦AI硬件赛道，市场交易结构脆弱。
2. 全球科技市场联动性减弱：韩国市场流动性冲击短期动能已释放，其外溢冲击进入后半段。韩国综合指数已基本抹去5月以来涨幅，散户资金积极承接，对其他科技市场情绪扰动将减弱。
3. 中长期资金稳定市场：A股宽基ETF近期密集流入，7月1号至7月17号股票型ETF合计净流入超3000亿，其中沪深300ETF、中证500ETF等放量，类似2025年市场调整期间表现，为大盘提供坚实支撑。

展望后期，随着流动性风险释放和交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强。核心关注方向包括：

1. AI硬件核心品种：光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备等，具备业绩和景气度较高的核心龙头。
2. 创新药和CXO：业绩和政策等多因素共振，景气持续上修。
3. 电力设备：电网电源环节具备出海优势，业绩修复态势明确。
4. 券商：受益于资本市场活跃，近期业绩爆发。

景气度和盈利质量仍是核心定价因子，需结合中报业绩预告数据和盈利估值匹配度挖掘盈利质量线索。