市场调整后关注科技资产联动与底部信号
本周市场经历剧烈波动，主要受全球科技市场联动定价机制和流动性负反馈影响，双创板块回调显著。分析指出，当前市场已触底，无需过度恐慌，AI行情调整符合历史规律，交易风险释放。积极因素包括流动性冲击缓解、科技资产性价比提升及中长期资金流入，预示市场反弹可能性。
新能源与AI行情调整后的市场分析
分析了新能源与AI行情调整周期与幅度，指出调整已充分释放风险；韩国流动性冲击减弱，科技资产性价比回升；A股宽基ETF近期密集流入，市场情绪改善。
ETF净流入助力市场稳定，预计资金扰动后迎来反弹
上半年ETF出现大规模流出，但近期转为加速流入，7月1日至17日股票型ETF净流入超3000亿，其中沪深300ETF和中证500ETF等产品放量明显。回顾2025年4月7日至8日市场调整期间，股票型ETF同样出现大额净流入，累计超1600亿，成为稳定市场的重要力量。当前ETF持续大规模净流入，有助于提升投资者信心，缓解市场流动性冲击，预计资金链扰动结束后市场将快速反弹。
景气与盈利质量：市场调整后AI行情的定价逻辑
讨论了市场调整特征及2021年新能源行情反弹经验，强调景气与盈利质量在修复行情中的定价作用，建议结合中报业绩预告数据和估值匹配度挖掘盈利质量线索，看好AI行情在产业定位明确下的反弹潜力。
2020年中报业绩预告分析：AI硬件与周期资源品表现亮眼
2020年中报业绩预告显示，AI硬件、周期资源品及非银金融行业表现突出，其中AI硬件公司进入业绩爆发期，创业板与科创板预习率分别达到82.9%与95%。基于估值盈利匹配度，中游出海行业与生物医药值得关注，特别是在当前估值相对偏低的情况下。
A股市场底部区间与高景气行业投资策略
分析了A股市场回调本质，指出生物医药和电力设备等行业估值偏低且业绩增速较高，建议关注创新药出海趋势及电力设备的业绩确定性。同时，强调AI硬件、券商等方向的投资机会，认为市场已进入底部区间，未来修复行情可期。
要点回顾
- 本周市场剧烈波动原因：国内A股风格交易拥挤度触及历史高位，全球科技资产联动定价机制下，海外市场流动性负反馈传导。
- 市场是否进入底部区间：是的，市场已进入底部区间，无需过度恐慌，调整时间和幅度类似于2021年新能源行情。
- 韩国市场流动性冲击：动能基本释放，韩国综合指数已基本抹去五月以来的涨幅。
- A股宽基ETF流入：近期密集流入，有助于缓解市场流动性冲击，预计资金链扰动结束后市场将快速反弹。
- 景气与盈利质量：高景气方向将率先反弹，需重视景气盈利质量因子，结合中报业绩预告数据和估值匹配度挖掘盈利质量线索。
- 创业板和科创板预习率：创业板82.9%，科创板95%。
- 2020年上半年净利润同比增速：创业板和科创板均超过2%。
- 北美云厂商资本开支：若未回升或大幅收缩，AI硬件公司利润仍具持续性。
- 行业预习率大于50%且2016年上半年净利润同比增速较高的深万一级行业：电子元器件、周期资源品、非银金融。
- 估值盈利匹配度较强的行业：中游出海行业和生物医药行业。
- 2026年净利润同比增速超30%的行业：电力设备、国防军工、轻工制造、医药生物。
- 近期A股市场回调原因：内生交易拥挤和外围市场联动共同驱动的资金链修正过程。
- 市场回调后率先走强的方向：AI硬件核心品种、创新药及CRO/CDMO行业、电力设备及电网电源环节、券商。
