公用事业行业跟踪周报：2026年1-6月份全社会用电量同增5.3%，第四监管周期输配电价核定公开

核心观点：

• 2026年1-6月全社会用电量同比增长5.3%，增速稳健，其中第二、三产业用电量增长较快，居民生活用电量同比下降。
• 第四监管周期省级电网输配电价、区域电网输电价格核定公开，自2026年8月1日起执行。

行业核心数据跟踪：

• 电价：2026年7月全国平均电网代购电价同比下降12.3%。
• 煤价：2026年7月动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比上涨28.5%。
• 水情：三峡水库蓄水水位正常，入库流量同比上升，出库流量同比下降。
• 用电量：2026M1-6全社会用电量同比增长5.3%，增速较2025M1-6提高1.6pct。
• 发电量：2026M1-6累计发电量同比增长3.5%，其中火电、水电、核电、风电、光伏分别增长2.9%、9.3%、-0.7%、-1.9%、12.3%。
• 装机容量：2026M1-5新增装机容量，火电、水电、核电、风电、光伏分别同比增长84.5%、26.0%、0%、-45.9%、-69.9%。

投资建议：

• 绿电：消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保。
• 火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值，建议关注华能国际H、华电国际H。
• 水电：量价齐升、低成本受益市场化，建议关注长江电力。
• 核电：成长确定、远期盈利&分红提升，建议关注中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H。

风险提示：

• 电力需求增长不及预期
• 电价波动风险
• 煤价波动风险
• 流域来水不及预期