公用事业行业跟踪周报：2026M1-2全社会用电量同增6.1%，辽宁省明确2026年核电机组建立机制电价机制

公用事业 2026-03-23 袁理,任逸轩东吴证券张博卿

全社会用电量：2026年1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中第二产业用电量同比增长6.3%，第三产业用电量同比增长8.3%，城乡居民生活用电量同比增长2.7%。
辽宁省核电机组电价机制：辽宁省明确2026年核电机组建立机制电价机制，机制电量为基础日上网电量的80%，机制电价按国家现行核电上网电价政策执行，红沿河1-6台核电机组平均机制电价执行0.3798元/千瓦时。
行业核心数据：2026年3月全国平均电网代购电价同比下降11%；动力煤秦皇岛5500卡平仓价同比+9.21%；三峡水库蓄水水位正常，入库/出库流量同比增加。
2025年数据回顾：全社会用电量同比+5.0%，发电量同比+2.2%，其中火电、水电偏弱；电网代购电价同比下降11%；火电装机容量同比增长63.8%，利用小时数同比下降232小时；水电装机容量同比增长-11.9%，利用小时数同比提升12小时；核电装机容量同比增长2.7%，利用小时数同比上升126小时；风电/光伏新增装机容量同比+50.9%/+14.2%，利用小时数同比下降。

绿电：消纳、电价、补贴压制因素缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保。
火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注华能国际H、华电国际H。
水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强。重点推荐长江电力。
核电：成长确定、远期盈利&分红提升。核准提速，核电常态化核准空间广阔。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H。
光伏资产、充电桩资产：被RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注南网能源、朗新科技、特锐德、盛弘股份等。