003 K型上端仍强K型下端走弱2026年下半年出口展望20260719 导读

2023年上半年中国出口呈现明显的K型分化特征。AI相关硬件及“新三”（新能源汽车、新材料、新能源）出口增速强劲，其中集成电路出口同比增长89.7%，占出口总量约40%；新能源汽车出口前五月同比增长50.6%，拉动整体出口增速。相比之下，传统消费品出口承压，受美伊冲突、油价上升等因素影响，多数类别同比负增长。

下半年展望：

1. AI与芯片出口：价格增长放缓趋势明显。上半年AI相关出口高增主要受芯片价格上涨推动，但下半年全球数据中心建设持续扩容，芯片供需局面短期内难改，价格或维持高位，但高价格可能抑制终端需求，加之基数走高，价格斜率将放缓，对AI相关出口品的支撑力度可能减弱。
2. 新能源汽车出口：增长势头稳健。上半年美伊冲突致油价上升，推动全球新能源产品需求增长，尤其新能源汽车出口显著提升。下半年美伊冲突可能持续，油价高位震荡，全球原油供需紧张及低碳政策加速，有望持续提升中国新能源产品出口需求。新能源汽车虽经历换阶段，但出口价格逐步企稳，下半年重回量价增长的出口增速段，将对中国出口形成重要支撑。
3. 传统消费品出口：风险较大。下半年面临欧盟政策调整、美伊冲突加剧等风险，欧盟可能加码易政策，美伊冲突升级或拖累全球需求，特别是对华贸易关系紧张，传统消费品出口可能再度下行。

全年出口增速预测：

• 基准情形：下半年增速较上半年下滑，全年出口增速预计为13.7%。
• 乐观情形：美伊冲突缓和且中欧贸易关系改善，全年出口增速可达17.1%-17.6%。
• 悲观情形：美伊冲突升级且中欧贸易关系恶化，全年出口增速可能降至10%以下（约9.8%）。

K型分化趋势下，AI相关硬件和新能源产品出口将成为主要增长动力，而传统消费品出口面临较大不确定性。