2026年下半年出口展望：K型上端仍强、K型下端走弱

上半年出口复盘：AI产品与传统消费品的K型分化

• 2026年前5个月，中国出口总额同比增长15.5%，其中AI相关硬件出口同比增长43.7%，贡献了约40%的增量，主要得益于集成电路出口增速高达89.7%（贡献28.6%的增量）和“新三样”产品出口同比增长50.6%（贡献2.2个百分点的增量）。
• 传统消费品出口承压，多数录得同比负增长，但近两个月负增长收窄，显示K型分化的下端逐步收敛。

下半年出口展望：K型上端仍强、K型下端走弱

• AI对出口的拉动有望延续：存储芯片供不应求推动价格上涨，但下半年价格因素支撑力度可能减弱，出口量增长将成为主要驱动力。费城半导体指数和中国台湾制造业PMI显示全球芯片需求仍将高速增长。
• 全球能源结构转型支撑新能源产品出口：美伊冲突推动油价上涨，提升新能源产品需求。2026年上半年新能源汽车出口金额环比增长19.7%，下半年有望重回量稳价增阶段。
• 欧盟对华贸易政策与美伊冲突影响仍存上行风险：欧盟酝酿“团结工具”减少对华依赖，可能加码贸易壁垒；美伊冲突不确定性持续，可能进一步压制传统消费品出口。

基准情形下全年出口增速预计将录得13.7%左右

• 下半年出口K型分化的上端（AI和新能源）保持韧性，但同比增速放缓；下端（传统消费品）面临再度走弱风险。
• 基准情形下，三季度和四季度出口增速分别录得12.4%和7.7%，全年增速约13.7%；乐观情形下全年增速可达17.6%，悲观情形下为9.8%。

风险提示

• 部分数据源于海外机构预测可能存在误差；国内市场短期波动和宏观政策推进节奏不及预期；美伊事件导致美联储货币政策不确定性提升。