资产概览：原油领涨商品，科技成长承压
导读：2026年7月第3周（7/10至7/17），中东地缘局势升温叠加全球科技股共振调整，市场风险偏好明显回落。商品在原油驱动下继续跑赢权益，COMEX铜库存连续14周上涨。
投资要点：
- 地缘风险再定价，猪价大幅反弹。
- 成交活跃度上升，上证50估值领涨。
- 电子产业景气加速，能源化工价格回落。
- ETF资金出现大幅流入。
权益市场：
- 印尼综指领涨，科创50领跌。
- MSCI全球指数下跌1.6%，区域表现呈现“前沿优于发达和新兴，欧洲优于北美和亚洲”的格局，仅MSCI欧洲录得0.1%正涨幅。
- 发达市场：美股三大股指普遍下跌，纳指（-2.9%）跌幅较大，标普500（-1.6%）与道指（-0.9%）同步回调，科技成长明显承压；欧洲市场整体震荡，英国富时100（+1.0%）上涨，德国DAX（-0.9%）小幅下跌，STOXX50（-0.6%）回落；亚太发达市场明显走弱，日经225（-6.4%）大幅下跌。
- 新兴市场：A股大幅回调，万得全A（-8.7%）明显下跌，上证指数（-5.8%）与沪深300（-5.3%）同步回落，中小盘指数跌幅更大，中证500（-11.6%）、中证1000（-12.6%）与国证2000（-12.6%）均大幅调整；成长板块压力尤为明显，创业板指（-10.8%）与科创50（-16.9%）跌幅居前；韩股延续弱势，KOSPI（-8.8%）与KOSDAQ（-5.4%）续跌；其他新兴市场表现分化，印尼综指（+4.2%）、印度SENSEX30（+0.8%）和NIFTY50（+0.5%）表现相对较强。
债券市场：
- 中债：收益率曲线整体小幅上移，10Y-2Y期限利差边际小幅收窄，整体呈“熊平”特征。AAA级票据收益率普遍上行，信用利差（除1Y）边际扩大。
- 美债：收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际扩大，呈“牛陡”特征。根据CMEFedWatch数据，截至7月18日，市场预期美联储9月加息概率为51.2%。
商品与汇率：
- 商品：南华（+0.2%）、CRB商品（+4.3%）指数续涨且后者涨幅扩大，年内涨幅分别为4.0%、27.8%。13类主要商品中7类录得上涨。原油Brent（+15.9%）、原油WTI（+15.5%）继续领涨且涨幅扩大；COMEX银（-6.4%）继续领跌且跌幅扩大。原油Brent（+44.8%）、原油WTI（+43.7%）年内涨幅重回40%以上。库存方面，COMEX黄金库存微降，与过去3年年均上涨相反；COMEX白银库存上涨，与过去3年年均下降相反；COMEX铜库存连续14周上涨，上周增速慢于过去3年均值；美国商业原油库存重回下降，降速慢于过去3年均值。
- 汇率：美元指数由涨转跌（-0.2%）。欧元、英镑、人民币（CFETS）兑美元分别升值0.2%、0.4%、0.02%。日元兑美元贬值0.4%。自年初以来，美元指数累计上涨2.5%。人民币（CFETS）兑美元累计升值3%。欧元、英镑、日元兑美元累计贬值2.6%、0.2%、3.7%。
风险提示：数据时效性；宏观环境显著变化；资产走势超预期；地缘摩擦。
