大类资产配置全球跟踪2026年4月第2期：资产概览：风险偏好继续修复，科技成长股领涨

跨资产：风险偏好继续回升，原油继续领跌

全球风险偏好继续回升，权益与金属领涨，原油领跌。权益中美韩股市与商品中的银铜涨幅居前，原油跌幅超10%。美元指数走弱，非美货币升值。中债市场回暖。市场风险偏好修复，但资产内部结构分化显著。A股与国债负相关度边际下降，与港股/商品正相关度边际下降。沪深300相对10年期中债、标普500相对10年期美债风险溢价均边际下降。A股相对南华商品风险溢价水平边际下降。金油比上涨，金铜比、金银比下降。

权益：科技成长类指数表现居前，拉美市场转弱

全球主要股指上涨动能趋缓，结构性分化加剧，科技成长类股指表现居前，拉美市场转弱。MSCI全球指数上涨3.9%，区域表现“前沿优于发达和新兴，北美优于亚洲和欧洲”。发达市场：美股走强，纳指涨幅显著高于标普500和道指；欧洲市场整体上涨但动能分化，德国DAX涨幅扩大，STOXX50等涨幅收窄；亚太发达市场日经225续涨但涨幅收窄，港股恒科维持强势但恒指涨幅收窄。新兴市场：A股上涨但斜率放缓，万得全A指数上涨2.7%，创业板指和科创50指数领涨；韩国股市延续强势，KOSDAQ涨幅领先；拉美市场巴西IBOVESPA指数与墨西哥MXX指数转为下跌。市场处于风险偏好修复阶段，由“普涨”转向“结构性驱动”：美股与亚洲科技链维持强势，欧洲动能趋弱，拉美阶段性承压。

债券：中债牛平，美债牛陡

中债：收益率曲线“牛平”，长端信用利差边际扩大。中债收益率曲线整体下移，10年期-2年期期限利差边际收窄，整体呈“牛平”特征。长端信用利差边际扩大。美债：收益率曲线“牛陡”。美债收益率曲线整体下移，10年期-2年期期限利差边际扩大，呈“牛陡”特征。根据CME FedWatch数据，美联储下次降息时间推迟至2027年9月。

商品与汇率：商品表现国内外分化，美元指数下跌

商品表现国内外分化，原油跌幅领先。南华商品指数上涨1.9%，CRB商品指数下跌1.8%。13类主要商品中10类录得上涨，焦煤、COMEX银涨幅居前，原油WTI、Brent跌幅居前。原油年内涨幅已跌破50%，COMEX金银年内涨幅均破10%。COMEX黄金库存连跌12周，白银库存再次转为下跌，铜库存上涨。美元指数续跌（0.5%）且跌幅收窄，非美主要货币欧元、英镑、人民币（CFETS）、日元兑美元升值，自年初以来美元指数累计涨幅为0.4%，欧元、英镑、人民币（CFETS）兑美元累计升值，日元兑美元累计贬值。