大类资产配置全球跟踪2026年5月第1期：资产概览：科创50领涨全球主要股指

跨资产：商品继续跑赢权益，且内部分化依旧显著

4月27日至5月1日，商品整体表现优于权益，且内部分化明显。商品中原油领涨，金属跌幅领先；权益方面，韩中美股涨幅靠前，巴法越股涨幅靠后。年内涨幅方面，原油超70%，韩国综指超50%，CRB商品指数超30%。汇率方面，美元指数下跌，人民币兑美元累计升值2.2%。相关性方面，A股与美元连续4周转负，A股与美股相关系数达0.5。1年滚动相关系数显示，A股与港股、南华商品正相关，与国债、信用债、沪金负相关。

权益：发达优于新兴，科创50涨幅领先

发达市场优于新兴市场，科创50涨幅领先。MSCI全球指数上涨0.7%，区域表现为发达优于新兴和前沿，北美优于欧洲和亚洲。发达市场中，美股延续上涨，纳指相对领先但涨幅收窄；欧洲主要股指涨跌互现；日本日经225由涨转跌。新兴市场中，A股整体上涨，科创50大幅上涨成为最强股指，韩国综指上涨但涨幅收窄。其他新兴市场整体偏弱。

债券：中债牛平，美债熊平

中债收益率曲线小幅下移，10Y-2Y期限利差收窄，呈“牛平”特征。AAA级票据收益率上行，但仅1Y期信用利差收窄。美债收益率曲线整体上移，10Y-2Y期限利差收窄，呈“熊平”特征。根据CME FedWatch数据，美联储下次降息时间推迟至2027年12月。

商品与汇率：商品指数续涨，美元指数下跌

商品指数续涨，原油继续领涨。南华（+1.5%）、CRB商品（+3.8%）指数续涨，年内涨幅分别为17.8%、31.7%。13类主要商品中9类录得上涨，原油WTI（+8.0%）、镍（+3.1%）涨幅居前，锌（-2.6%）、COMEX黄金（-2.0%）跌幅居前。原油年内涨幅已涨破70%。库存方面，COMEX黄金库存上涨，白银库存下降，铜库存上涨。美元指数下跌0.3%，非美主要货币中，欧元、英镑、人民币（CFETS）、日元兑美元升值。

风险提示

数据时效性；宏观环境显著变化；资产走势超预期；地缘摩擦。