特步国际2026Q2经营情况公告显示,主品牌特步流水同比下跌中单位数,而索康尼流水增长低单位数。分析师维持买入评级,认为特步主品牌Q2流水承压主要受春节后消费意愿减弱和天气波动影响,但电商业务增长稳健,童装业务表现可能优于成人。特步持续推进产品力和渠道优化,核心跑步品类线上线下均有较好增长。营运层面,折扣水平平稳,库销比维持健康。索康尼品牌积极推进高端化转型,2026Q2或对线上价格体系进行管控,但线下深化优质形象店开拓,产品端丰富服装和生活类产品。展望2026年,预计公司归母净利润下降11.6%,2026H1营收或有个位数增长,全年归母净利润预计为12.12亿元,同比下降11.6%。预计2026-2028年归母净利润分别为12.12/13.31/14.82亿元,对应2026年PE为7.5倍。风险提示包括消费环境波动、渠道优化不及预期、索康尼表现不及预期等。