尿素周度行情分析：产业库存大幅飙涨，尿素价格继续探底

尿素市场分析总结

市场行情与价格

• 尿素主力合约09合约持续破位下跌，价格创年内新低，下行趋势延续。截至周四收盘，UR2609合约报1693元/吨，环比上周进一步回落。
• 盘面承压，均线弱势回落，价格重心下移，疲态延续。供需疲弱及弱预期导致短期价格难改弱势。
• 库存大幅拉涨，盘面承压回落。出口方面暂未实质性改善。

供需分析

• 供给端：尿素存量负荷高位波动，检修增加但整体供给仍宽裕。本周开工率环比微降，产量减少。
• 需求端：农业需求释放缓慢，工业需求以刚需为主，内需偏弱加剧市场疲态。复合肥开工率提升，但库存继续增加。
• 库存：尿素企业库存环比大幅拉涨，港口库存持续回升，显示累库压力加大。

套利与基差

• UR09&01价差持续弱势调整，截至周四约-22元/吨，受弱需求及弱预期拖累，恐延续偏弱波动。
• 基差方面，09合约下探带动基差小幅走强，山东09合约基差约57元/吨，河北约97元/吨。

产业利润与预收

• 尿素各工艺产业利润下滑，固定床工艺利润约-192元/吨，水煤浆利润约213元/吨，天然气利润约-243元/吨。
• 下游拿货积极性一般，预收天数约4.82天，环比下降。

研究结论

• 短期尿素弱势格局难明显改善，价格或延续弱势波动。
• 高库存、弱需求、弱预期令市场缺乏反弹驱动，价格在库存累积冲击下继续下探。
• 中长期来看，尿素仍处于宽松格局，产业低利润或为常态。