尿素周度行情分析：产业库存环比略有改善，尿素价格后续调整动能或趋缓

尿素市场分析总结

市场价格与基本面

• 本周尿素主力01合约高位回落，价格弱势调整，重心环比下移，周四UR2501合约报收1817元/吨。
• 市场价格变动更多跟随宏观情绪波动，基本面供需影响减弱。外部情绪降温及弱供需市场导致盘面下挫。
• 产业库存部分缓解，但日产、负荷高位，终端需求不足，供需改善有限。
• 预计价格下行动能趋缓，弱势震荡概率大。

价差与基差

• UR01&05价差延续偏弱运行，周四约-48元/吨，弱于历史同期。
• 基差环比走强，周四山东01合约基差约63元/吨，河北09合约约103元/吨。
• 价差继续下探动能或趋缓，短期供需环比或存小幅改善预期。

现货与仓单

• 节后现货回暖但盘面回落导致后半周价格小幅回落，颗粒主流出厂成交1860-1900元/吨。
• 仓单平稳运行，周四尿素仓单量2525张，主要集中在中农控股等席位。
• 仓单分布：中农控股仓单量最凸显。

检修与开工

• 本周尿素装置检修量约11.88万吨，较上周减少，煤制装置减少，气制装置增加。
• 下周预计4-5家煤制企业检修，检修损失量或企稳回升。
• 尿素开工率约86.30%，环比上升，煤头企业开工率上涨，气头企业下降。
• 本周尿素产量约134.69万吨，环比增加，煤制产量增加，气制产量减少。

供需与库存

• 供给端宽松压制盘面，后续部分装置检修或缓解供给压力。
• 复合肥开工率约32.33%，环比下降，库存绝对量仍高，后续开工或继续下调。
• 复合肥利润环比下滑，库存去化明显，跌幅约7.04%。
• 三聚氰胺开工率约63.99%，环比下降，工业需求支撑乏力。
• 尿素企业库存约94.41万吨，环比减少约3.8万吨，港口库存微增。
• 预收天数约8.94天，环比减少，节后工厂预收放缓。

利润与出口

• 尿素各工艺利润环比回升，固定床工艺利润改善，水煤浆利润增加。
• 出口政策未变，国内工业需求不足，农业储备为主，刚需增量有限。

研究结论

• 短期产业去库压力较大，库存绝对量仍高，对盘面价格形成拖累。
• 需求端支撑乏力，日产、开工维持高负荷概率大，价格弱势震荡。
• 关注宏观政策导向及市场情绪变动对投机需求的提振。