聚烯烃日报：下游整体开工延续下滑，需求疲软压制价格

2026-07-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 yuannauy

价格与基差：L主力合约收盘价为7697元/吨（-51），PP主力合约收盘价为8058元/吨（-37）；LL华北现货为8250元/吨（+30），LL华东现货为8400元/吨（+100）；LL华北基差为553元/吨（+81），LL华东基差为703元/吨（+151），PP华东基差为892元/吨（+37）。
上游供应：PE开工率为74.8%（-2.0%），PP开工率为67.5%（+1.2%）。
生产利润：PE油制生产利润为371.4元/吨（+92.9），PP油制生产利润为781.4元/吨（+92.9），PDH制PP生产利润为768.2元/吨（+218.2）。
进出口：LL进口利润为692.7元/吨（-460.8），PP进口利润为364.9元/吨（+130.2），PP出口利润为-209.2美元/吨（-27.8）。
下游需求：PE下游农膜开工率为10.2%（-0.2%），PE下游包装膜开工率为44.8%（-0.2%），PP下游塑编开工率为40.8%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率为46.6%（+0.5%）。

地缘方面：美伊冲突持续升温，霍尔木兹海峡遭遇双重封锁，市场担忧供应风险，推动原油、丙烷等原料价格回升，成本端推涨烯烃价格。
PE方面：供应端逐步回升，检修增多而重启有限，库存低位去化，现货阶段性收紧，期现价格同步上涨，基差高位坚挺；后期重启装置增多，进口窗口打开，供应预期逐步承压。需求端下游开工偏弱，农膜利润受挤压，包装膜刚需支撑有限，需求弱势对价格形成拖累。短期PE受成本支撑和库存低位利好，但供应和需求压力限制上方空间，后期关注供应回升速率和美伊局势。
PP方面：成本端上涨推动现货偏强，PP拉丝基差走强；但后期供需基本面转弱，供应端重启装置增多，塔里木石化新装置预期投产，供应压力逐步显现。需求端下游开工偏弱，补库持续性存疑，需求疲软拖累价格。整体处于“强现实弱预期”格局，供增需弱背景下库存拐点或逐步显现，短期地缘冲突强化成本端支撑，盘面延续偏强，后期关注美伊局势和装置回归速率。