市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6777元/吨（-141），PP主力合约收盘价为6676元/吨（-125）。LL华北现货为6650元/吨（-80），LL华东现货为6850元/吨（+0），PP华东现货为6680元/吨（+0）。LL华北基差为-127元/吨（+61），LL华东基差为73元/吨（+141），PP华东基差为4元/吨（+125）。
- 上游供应：PE开工率为85.9%（+0.6%），PP开工率为73.9%（-0.9%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为-88.5元/吨（-105.0），PP油制生产利润为-498.5元/吨（-105.0），PDH制PP生产利润为-450.8元/吨（-88.0）。
- 进出口：LL进口利润为13.2元/吨（+54.6），PP进口利润为-282.1元/吨（+4.7），PP出口利润为-60.1美元/吨（+19.4）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为30.2%（-4.4%），PE下游包装膜开工率为38.8%（-3.3%），PP下游塑编开工率为36.7%（-5.3%），PP下游BOPP膜开工率为64.6%（+0.4%）。
市场分析
- PE方面：国际油价趋于震荡，塑料成本端扰动加剧，供增需减基本面驱动有限，聚烯烃盘面亦跟随宏观情绪震荡。供应端短期重启装置偏多，进口窗口打开后到港资源较多，供应端压力存回升预期；需求端PE下游延续淡季特征，开工下滑，农膜需求淡季开工下滑，包装膜开工亦偏低，节前下游市场订单跟进偏弱。整体看塑料供需基本面未见实质性逆转并有所转弱，供强需弱格局下后期去库压力仍偏大，短期塑料成本端与宏观情绪面波动加大，盘面反弹持续性仍需关注宏观面指引及PE库存去库进程。
- PP方面：成本端丙烷小幅反弹，国际油价趋于震荡，成本端扰动加剧，市场情绪偏谨慎，PP盘面趋于震荡格局。供应端当前PDH利润小幅修复但仍处于亏损偏深阶段，金能、巨正源、中景等PDH制PP装置延续检修，但2月后期计划检修有限，巨正源2月下旬存重启预期，PP供应端难有明显支撑，上游企业节前积极降库为主，中间贸易商亦积极让利交货。需求端当前下游行业仍处淡季，临近春节假期需求面临季节性下滑预期，下游塑编开工延续下滑，仅BOPP膜开工尚可存在需求支撑，PP整体新增订单跟进有限，整体需求端维持偏弱预期。综合来看当前PP供需结构仍偏弱，成本端油价波动加剧，丙烷原料亦有所反弹，盘面预期受成本端与宏观情绪面影响波动加剧，后期仍需关注需求淡季下的去库压力或限制反弹空间。
策略
- 单边：L\\PP观望；短期成本端波动加剧，而聚烯烃当前供需基本面仍偏弱，短期盘面走势或反复。
- 跨期：无跨品种：L-PP价差谨慎逢高做缩。
风险
- 地缘局势变化；原油价格波动；外盘丙烷示弱；上游检修不及预期。
