聚烯烃市场分析总结
价格与基差
- L主力合约：收盘价6465元/吨（+75），LL华北现货6250元/吨（+0），LL华东现货6400元/吨（+0），LL华北基差-215元/吨（-75），LL华东基差-65元/吨（-75）。
- PP主力合约：收盘价6292元/吨（+26），PP华东现货6140元/吨（+0），PP华东基差-152元/吨（-26）。
上游供应
- PE开工率：82.6%（-1.2%），供应端维持高位，扬子石化、茂名石化等装置计划重启，短期新增检修量有限，巴斯夫50万吨FDPE新装置即将达产，供应宽松压力持续。
- PP开工率：76.9%（-2.5%），周内临时检修偏多使得开工环比下滑，金能三线计划检修，辽阳石化、金能二线等计划重启，现货供应仍偏向宽松。
生产利润
- PE油制生产利润：73.7元/吨（+166.3），成本端国际油价反弹走高，成本面支撑有所回升。
- PP油制生产利润：-426.3元/吨（+166.3），受丙烯高成本压制，降负减产情况仍不明显。
- PDH制PP生产利润：-816.2元/吨（+3.5），上游积极去库为主，部分下游逢低补库，中间贸易商库存消耗有限。
进出口
- LL进口利润：74.8元/吨（+34.0），进口利润有所改善。
- PP进口利润：-312.0元/吨（+4.1），进口利润仍为负。
- PP出口利润：-16.6美元/吨（-0.5），出口利润继续为负。
下游需求
- PE下游：农膜开工率43.9%（-1.3%），包装膜开工率48.2%（-0.7%），下游进入需求淡季，开工继续下滑，农膜需求驱动有限，后期预期继续转弱。
- PP下游：塑编开工率43.7%（-0.3%），BOPP膜开工率63.2%（+0.0%），订单跟进有限，下游补库谨慎，刚需备货为主，仅BOPP开工维稳形成一定需求支撑。
市场分析
- PE：供增需弱格局，社会库存延续累积，LL和LD绝对库存水平偏高，市场情绪谨慎，去库压力预期仍偏大，成本端支撑有所回升，但需求淡季叠加供应宽松压制价格。
- PP：短期供需基本面变量有限，供应端暂未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：观望，短期情绪带动盘面反弹，但上行驱动不足，反弹高度或有限。
- 跨期：无。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
