市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6390元/吨（-18），PP主力合约收盘价6266元/吨（-12）；LL华北现货6250元/吨（+50），LL华东现货6400元/吨（+30），PP华东现货6140元/吨（+0）；LL华北基差-140元/吨（+68），LL华东基差10元/吨（+48），PP华东基差-126元/吨（+12）。
- 上游供应：PE开工率82.6%（-1.2%），PP开工率76.9%（-2.5%）。
- 生产利润：PE油制生产利润-92.6元/吨（+16.6），PP油制生产利润-562.6元/吨（+16.6），PDH制PP生产利润-819.7元/吨（-10.6）。
- 进出口：LL进口利润40.7元/吨（+198.1），PP进口利润-316.1元/吨（-14.6），PP出口利润-16.1美元/吨（-13.5）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率43.9%（-1.3%），PE下游包装膜开工率48.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率43.7%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%）。
市场分析
- PE：供应端维持高位，扬子石化、茂名石化等装置计划重启，短期新增计划检修量有限，明年一季度总体检修量级不高，巴斯夫50万吨FDPE新装置即将达产释放，供应宽松压力持续；需求端进入淡季，下游开工下滑，农膜开工明显下滑，地膜需求驱动有限，后期农膜需求预期逐步转弱；包装膜开工环比小幅下滑，刚性采购为主，需求支撑减弱。供增需弱格局导致社会库存延续累积，LL和LD绝对社会库存水平偏高，市场情绪谨慎下PE去库压力预期仍偏大。成本端国际油价反弹走高，成本面支撑有所回升。总体来看，需求淡季来临叠加供应端持续宽松，企业去库压力持续存在，现货端延续疲弱，基差大幅走弱，供需矛盾持续压制价格。
- PP：短期供需基本面变量有限，供应端周内临时检修偏多使得PP开工环比下滑，金能三线计划检修，辽阳石化、金能二线等计划重启，供应端仍承压，丙烯高成本压制下降负减产情况不明显，供应端减量仍需等待兑现；需求端下游订单跟进有限，整体下游开工延续下滑，仅BOPP开工维稳，形成一定需求支撑，但现货持续偏弱使得下游补库谨慎、刚需备货为主；上游积极去库为主，部分下游逢低补库，中间贸易商库存消耗有限，整体库存水平仍偏高。成本端国际油价反弹走高，外盘丙烷价格亦有所反弹，成本端支撑力度回升。当前供应端暂未给出明显检修缩量，上游减产意愿不足而需求偏弱，现货端压力持续，基差延续偏弱，短期反弹驱动仍有限，继续关注成本端扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：观望，短期情绪带动盘面反弹，但当前成本端与供需矛盾博弈，上行驱动不足下预计反弹高度有限。
- 跨期：无。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
