027 颖响力8坚定看好全球AI算力链20260716

一、核心要点

• 开源证券通信团队坚定看好全球AI算力产业链，认为短期回调不改长期产业大趋势，提出“中续创”为AI核心锚点，此前判断1.2万亿为中续创底部，当前建议大胆加仓。
• 全球AI算力严重不足为产业核心矛盾，AI全产业（光通信、光纤、服务器、液冷、算力租赁等）业绩亮眼，验证高景气度，上周通信已迎来反攻机会。

二、投资主线与配置思路

1. 核心配置方向为光通信、国产算力、液冷三大板块。
2. 光通信板块：
   • 分为光模块、光芯片与光材料、CPO三个主攻方向。
   • 中报期建议关注业绩扎实标的：光模块首推中续创、新兴盛（业绩确定性强，明年利润市场预期1200亿，15倍PE对应目标市值1.8万亿以上），捷普特为独家挖掘的底部光通信领军企业，目标市值800-1000亿。
   • 光芯片与光材料首推源杰科技（对应中续创15-20倍市值，目标3600亿）、长光华芯（边际变化大，今年突破EMLCW激光器客户），磷化铟材料相关的云南锗业、博杰股份、光智科技，薄膜铌酸锂材料相关的光顾科技、天龙股份。
   • CPO短期产业进展少，以技术趋势为主，中报期重点跟踪产业变化。
3. 光纤板块：
   • 关注长飞光纤光缆，其2026年上半年净利润24-30亿（中值27亿）、扣非23亿，Q2单季净利润19-25亿（中值22亿，同比增1431%、环比增345%），业绩超预期，港股长飞光纤估值优势凸显。
   • 当前光纤供需需跟踪，需求端AI DC与DCI需求有望超预期，供给端扩产慢，建议边走边看。
4. 国产算力板块：
   • 2026年6月豆包大模型日均Tokens调用量突破180亿，较发布初期增超1500倍，国产AI与算力景气度上行，今年为国产超节点放量元年，看好全产业链投资机会。
   • 推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份（交换网络为超节点时代主角，量价空间大），寒武纪、海光（AI芯片），浪潮、华擎（服务器），协创数据、虹信利通、智微智能、星云科技（算力租赁），光环新网、数据港（AI DC），欧路通（液冷供电）等。
5. 液冷板块：
   • 建议重点关注英维克，4月预判谷歌6-7月出货将拉货泵，英维克当前震荡等待三季度业绩兑现，看好液冷行情。
   • 此外关注飞龙、大道、银轮等液冷核心企业，三季度为业绩兑现关键节点，伴随TPU等出货，液冷关注度将提升。

三、风险与关注

1. 短期产业扰动可能对资本市场趋势产生影响，需跟踪北美大厂资本开支、AI应用端进展。
2. 光纤板块供需格局仍待明确，需跟踪价格与供需变化。
3. CPO板块短期业绩未兑现，仅为技术趋势，需跟踪产业进展。
4. 液冷板块三季度业绩兑现情况，海外订单执行情况，需重点观察英维克等龙头的业绩表现。