开源通信 颖响力8坚定看好全球AI算力链

核心观点

• 坚定看好全球AI算力链，认为AI算力严重不足是产业事实，短期回调不改长期趋势。
• 以中际旭创为锚，建议大胆加仓，当前位置1.2万亿是中际旭创的底。
• AI全产业链业绩亮眼，验证AI高景气度，通信行业迎来反攻机会。

配置思路

• 核心看好光通信、国产算力、液冷三大方向。
• 中报期建议重视业绩扎实的方向。

光通信板块

• 光模块：首推中际旭创、新兴盛、杰普特，认为中际旭创业绩确定性最强，新兴盛目标市值1.2万亿，杰普特目标市值800-1000亿。
• 光芯片和光材料：看好元杰科技、长光华新、世家光子、永鼎股份、光库科技、天龙股份等。
• CPU：短期跟踪产业变化为主。
• 光纤：重视长飞光纤光缆，业绩超预期，港股估值优势凸显。
• 光芯片：推荐元杰科技、长光华新、东山精密、永鼎股份、世家光子。
• 光材料：推荐云南锗业、博杰股份、光智科技、光库科技、天龙股份。
• MPO连接器：推荐杰普特、硅光四小龙（聚光科技、罗伯特科、杰普特、智微科技）。

国产算力板块

• 国产AI和国产算力景气度持续上行，2026年6月豆包大模型日均tokens调用量突破180亿，比两年前增长超1500倍。
• 重视国产算力链投资机会，包括交换芯片、交换机、光模块和光器件（网络端），AI芯片、服务器和算力租赁（计算端），机房、液冷、供电（AIDC端）。
• 推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份、寒武纪、海光、浪潮、华擎、协创数据、红景利通、智微智能、星云科技、光环新网、新银网集团、欧陆通等。

液冷板块

• 液冷进程加快，AWS的小伙伴申林起飞，英维克等待Q3业绩兑现。
• 重视英维克、飞龙、大元、银轮等液冷龙头企业。
• Q3是液冷板块重要观察点，关注海外订单执行和业绩兑现。

投资逻辑

• 近期聚焦业绩，推荐业绩扎实的公司。
• 中远期关注稀缺性，如光芯片、磷化铟材料、薄膜铌酸锂材料。
• 关注CPU、NPU、OCS等新兴技术路径带来的成长和投资机会。